现货市场跌势扩大，短期盘面延续弱势

现货市场跌势扩大，短期盘面延续弱势

策略分析：

• 市场表现： 尿素主力合约低开后冲高回落，收盘价格重心下移，期货主力2505合约收于1728元/吨，跌幅0.29%，成交放量，持仓量增加15915手。现货价格继续探底，主流地区降至1650元/吨，低端收单有所好转。
• 供应端： 暂无装置变动，部分气头装置检修，但日产边际收紧有限，供应仍充裕。
• 需求端： 工厂报价快速下挫后，部分工厂收单好转，但下游跟进持续性不佳。
• 成本端： 煤炭价格跌势不止，港口、电厂库存高企，市场情绪悲观，大集团持续下调价格，下游刚需采购、交投清淡，预计煤价继续弱势下行。
• 核心观点： 短期宏观预期交易放缓，产业逻辑成为交易重点。尿素基本面弱势难改，成本重心下移，市场缺乏利好提振，期现货共振下跌，行情预计延续弱势。后续关注跌后下游跟进情况和消息面扰动。

期现行情：

• 期货： 尿素主力2505合约低开冲高回落，收于1728元/吨，上影线较长的小阳线，跌幅0.29%，成交放量，持仓量185861手（+15915手）。前二十名主力持仓席位看，空头增仓相对积极。
• 现货： 工厂报价继续下跌，低端成交好转，山东、河南及河北尿素工厂出厂报价多在1650-1700元/吨，山西大颗粒尿素价格下滑至1660-1670元/吨。

基本面跟踪：

• 基差： 今日期现货价格均下跌，山东地区1月合约基差36元/吨（-2元/吨），5月合约基差-8元/吨（-23元/吨），基差走弱。
• 供应数据： 全国尿素日产量17.89万吨，较昨日持平，开工率78.63%。11月平均日产量18.57万吨，开工率81.63%。

研究结论： 短期尿素市场基本面弱势，成本重心下移，市场缺乏利好提振，期现货共振下跌。预计行情延续弱势，后续关注下游跟进情况和消息面扰动。