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基本金属价格震荡回落，静待内需验证（20241209-20241213）

有色金属 2024-12-17 刘强,梁必果,钟欣材,谭甘露太平洋证券庄晓瑞

有色金属行业周报

1. 行情回顾

沪深300指数：本周下跌1.01%，报3933点。
上证指数：下跌0.36%，报3392点。
SW有色金属行业指数：下跌1.01%，报3933点。
申万一级行业：有色金属行业指数排名第23。
二级行业周涨幅：贵金属、工业金属、小金属、金属新材料、能源金属分别上涨1%/0%/-2%/-2%/-3%。

2. 基本金属价格

铜：
- 本周均价：9057美元/吨，下跌0.40%。
- 现货价：74693元/吨，上涨0.23%。
- 库存：27.28万吨，上涨1.12%。
铝：
- 本周均价：2615美元/吨，上涨0.29%。
- 现货价：20327元/吨，下跌1.25%。
- 库存：67.50万吨，下跌1.40%。
锌：
- 本周均价：3090美元/吨，上涨0.57%。
- 现货价：25920元/吨，下跌0.37%。
- 库存：26.85万吨，下跌3.71%。
铅：
- 本周均价：2014美元/吨，下跌2.56%。
- 现货价：17244元/吨，下跌1.29%。
- 库存：26.08万吨，下跌3.91%。
锡：
- 本周均价：29025美元/吨，下跌0.19%。
- 现货价：248388元/吨，上涨1.95%。
- 库存：0.47万吨，下跌1.06%。
镍：
- 本周均价：15850美元/吨，下跌0.91%。
- 现货价：130642元/吨，上涨2.63%。
- 库存：16.45万吨，下跌0.46%。

3. 贵金属

黄金：
- Comex黄金：1921.5美元/金衡盎司。
- 现货价：412.5元/克。
白银：
- Comex白银：24.3美元/金衡盎司。
- 现货价：3.9元/克。

4. 能源金属

锂：
- 电池级碳酸锂：76400元/吨，下跌0.65%。
- 电池级氢氧化锂：69249元/吨，上涨0.31%。
钴：
- 电解钴：177500元/吨，持平。
- 四氧化三钴：115000元/吨，持平。

5. 推荐公司

紫金矿业：买入
洛阳钼业：买入
云铝股份：买入
锡业股份：买入

6. 风险提示

需求不及预期
供给超预期释放
美联储紧缩超预期

基本金属价格震荡回落，静待内需验证（20241209-20241213）报告摘要本周（12/9-12/13）行情表现：沪深300指数-1.01%，报3933点；上证指数-0.36%，报3392点；SW有色金属行业指数-1.01%，报3933点。在A股申万一级行业中，有色金属行业指数排名第23；在有色金属二级行业中，贵金属、工业金属、小金属、金属新材料、能源金属周涨幅分别为+1%/+0%/-2%/-2%/-3%。基本金属：短期市场消化政策预期，基本金属价格震荡回落，静待内需验证。铜：本周，宏观方面，12月11日，美国劳工统计局公布数据显示，美国11月CPI同比+2.7%，核心CPI同比+3.3%，均符合预期，前值分别为+2.6%/+3.3%；11月CPI环比+0.3%，前值为+0.2%，符合预期，为今年4月以来最高水平；11月核心CPI环比+0.3%，前值为+0.3%，符合预期，连续四个月环比+0.3%。12月9日，国家统计局公布数据显示，中国11月CPI同比+0.2%，前值为+0.3%；11月CPI环比-0.6%，前值为-0.3%，为今年5月以来最低水平；中国11月PPI同比-2.5%，前值为-2.9%，降幅有所收窄；11月PPI环比+0.1%，前值为-0.1%。短期市场消化政策预期，基本金属价格震荡回落，静待内需验证。本周铜精矿平均价为9.22美元/吨，较上周变动-1.23美元/吨。根据SMM预计，本周铜线缆企业开工率为91.03%，环比-4.09pct。铝：本周氧化铝价格维持高位，电解铝成本端压力较大，部分企业有减产预期，需求端自抢出口结束后边际趋弱。受益标的：紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、锡业股份等。 ◼子行业评级 ◼推荐公司及评级紫金矿业买入洛阳钼业买入云铝股份买入锡业股份买入相关研究报告 <<降息预期再起，金属价格看涨（20241202-20241206）>>--2024-12-09<<美元高位回落，金属价格有望反弹（20241125-20241129）>>--2024-12-02<<地缘冲突加剧，金价显著回升（20241118-20241122）>>--2024-11-26 贵金属：12月降息预期较强，看好黄金价格长牛趋势。本周，美国CPI数据符合预期，12月降息预期较高，同时2025年1月暂停降息预期走强。从中长期看，受美元信用弱化及地缘政治频发影响，我们继续看好黄金价格长牛趋势。能源金属：行业触底迹象显著，需求较好为价格带来支撑。电池级碳酸锂价格-0.65%至76400元/吨，电池级氢氧化锂价格+0.31%至69249元/吨，电解钴价格+0.00%至177500元/吨，四氧化三钴+0.00%至115000元/吨。供应端，澳矿减产之下，行业触底反转迹象较为明显。需求端，12月下游需求淡季不淡，为能源金属价格带来支撑。证券分析师：刘强电话：E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com分析师登记编号：S1190522080001证券分析师：梁必果电话：风险提示：需求不及预期；供给超预期释放；美联储紧缩超预期。 E-MAIL：liangbg@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524010001 证券分析师：钟欣材电话：E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524110004 证券分析师：谭甘露电话：E-MAIL：tangl@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524110001 目录一、有色金属板块行情回顾..........................................................6二、基本金属......................................................................8(一)铜.............................................................................9(二)铝............................................................................10(三)锌............................................................................12(四)铅............................................................................13(五)锡............................................................................14(六)镍............................................................................15三、贵金属.......................................................................16四、能源金属.....................................................................18(一)锂............................................................................18(二)钴............................................................................19五、重点标的.....................................................................20六、风险提示.....................................................................20 图表目录图表1：有色金属与A股综合指数行情回顾...............................................6图表2：申万一级行业周涨幅排名.......................................................6图表3：有色金属申万二级行业周涨幅排名...............................................7图表4：有色金属行业周涨幅前五.......................................................7图表5：有色金属行业周跌幅前五.......................................................7图表6：基本金属价格、库存变化表.....................................................8图表7：LME铜（美元/吨）............................................................9图表8：现货价：铜（元/吨）..........................................................9图表9：LME铜库存（吨）............................................................10图表10：COMEX铜库存（吨）.........................................................10图表11：SHFE铜库存（吨）..........................................................10图表12：铜精矿TC平均价（美元/吨）.................................................10图表13：LME铝（美元/吨）..........................................................11图表14：现货价：铝（元/吨）........................................................11图表15：LME铝库存（吨）...........................................................11图表16：COMEX铝库存（吨）.........................................................11图表17：SHFE铝库存（吨）..........................................................12图表18：氧化铝均价（元/吨）........................................................12图表19：LME锌（美元/吨）..........................................................12图表20：现货价：锌（元/吨）........................................................12图表21：LME锌库存（吨）...........................................................13图表22：COMEX锌库存（吨）.........................................................13图表23：SHFE锌库存（吨）..........................................................13图表24：LME铅（美元/吨）..........................................................14图表25：现货价：铅（元/吨）........................................................14图表26：LME铅库存（吨）...........................................................14图表27：COMEX铅库存（吨）.........................................................14图表28：SHFE铅库存（吨）..........................................................14图表29：LME锡（美元/吨）..........................................................15图表30：现货价：锡（元/吨）........................................................15图表31：LME锡库存（吨）...........................................................15图表32：SHFE锡库存（吨）..........................................................15图表33：LME镍（美元/吨）.............

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