投资策略定期报告：开疆拓境-新疆全省开启IPO绿色通道政策深度分析

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■新疆全省开启IPO绿色通道，对迁址企业享受绿色通道条件放宽：据新疆经济报报道，中国证监会近日与新疆维吾尔自治区人民政府、新疆生产建设兵团在北京签署《关于发挥资本市场作用进一步支持新疆经济社会发展的战略合作协议》战略合作协议，对符合标准的企业开启“即报即审、审过即发”的IPO绿色通道。对于注册地和生产地本就在疆内的企业，缴税满三年可享受IPO绿色通道；对于迁址新疆的企业，对于享受优惠政策的条件放宽，满足三个条件之一即可：1）近一年在新疆缴税满2000万；2）企业新聘用新疆当地户籍员工不低于200人；3）热心新疆扶贫公益事业，对新疆贫困地区县（乡）及兵团困难团场和贫困团场捐款2000万元现金以上用于脱贫攻坚，改善民生。 ■新疆或成为继西藏之后的又一个企业选择跨省迁址的省份：我们在报告《20170110-安信证券-新三板与扶贫投资机会系列二：企业视角篇-迁徙之路》中也提到了相关企业迁址贫困地区的投资机会。本次《战略协议》的签订印证了我们的观点。新疆可能成为继西藏之后的又一个企业选择跨省迁址的省份。 ■新疆地区106家新三板企业，近一半符合创业板上市条件：截至目前注册地在新疆的新三板挂牌企业共97家，待挂牌企业2 ，待审查公司7家，合计共有106家。我们筛选出了既有绿色通道资格的同时又符合创业板上市条件的有18家；符合创业板上市条件但是不符合绿色通道标准的有29家。目前处于上市辅导阶段的有5家，分别是恒升医学（835615.OC）、新疆银丰（831256.OC）、德安环保（832665.OC）、慧尔股份（834098.OC）、西域旅游（832461.OC）。 ■建议关注新疆相对更有自然资源和比较优势标的：我们认为注册地位于新疆的106家新三板企业中蕴含投资机会，但是考虑到106家企业中大部分为协议转让，能够直接投资的标的相对较少。我们结合新疆地区自然资源及比较优势等实际情况以及企业自身行业、财务状况、估值等因素，认为五类标的可能更有投资机会：1）能源类基础资源；2）旅游资源；3）结合新疆实际情况建议关注基础建设类标的；4）当地特色农产品、食品类、旅游类；5）医药类标的。建议关注锦棉种业（430468.OC）、新疆火炬（832099.OC）、百富餐饮（832050.OC）、喀纳斯（834246.OC）、维泰股份（831099.OC）、金丰源（836302.OC）、七星科技（430746.OC）、恒升医学（835615.OC）、冠新软件（834376.OC）、兴宏泰（831131.OC）。 ■风险提示：政策推进不及预期、系统性风险。 Tabl e_Title 2017年01月22日 开疆拓境-新疆全省开启IPO绿色通道政策深度分析 Tabl e_Bas eI nfo 投资策略定期报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082062 相关报告 新三板日报（信披时间差衍生套利 新三板差异化监管在途） 2017-01-21 新三板日报(新三板成交额创今年新高,合计成交额达13.31亿元） 2017-01-19 新三板策略：2017年开局挂牌数量放缓，质量提升 2017-01-18 三箭齐发-新三板与扶贫投资机会系列三—政策视角篇 2017-01-18 新三板日报(新三板已成重要的上市公司并购标的池) 2017-01-18 2 投资策略定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 新疆全省开启IPO绿色通道 ................................................................................................... 3 2. 注册地在新疆的新三板企业一览............................................................................................. 3 图表目录 表1：新疆企业IPO享受绿色通道范围 ...................................................................................... 3 表2：注册地在新疆的新三板公司一览（包含已挂牌、待挂牌、待审查） ................................ 3 表3：创业板上市条件 ................................................................................................................. 6 表4：符合创业板上市条件+符合新疆IPO绿色通道标准的6分公司一览 ................................. 6 表5：符合创业板上市条件的5分公司一览 ................................................................................ 7 表6：处于上市辅导的公司一览 .................................................................................................. 8 3 投资策略定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 新疆全省开启IPO绿色通道 据新疆经济报报道， 2017年1月5日，中国 证监会与新疆维吾尔自治区人民政府、新疆生产建设兵团在北京签署《关于发挥资本市场作用进一步支持新疆经济社会发展的战略合作协议》战略合作协议。证监会对于符合下表要求的新疆（含兵团）企业申请首次公开发行股票并上市的，适用“即报即审、审过即发”政策。 按照协议，证券公司还将“一对一”帮扶新疆上市公司；证券公司与各地州市及兵团各师（市）金融办结对子，互派交流挂职；鼓励各交易所、上市公司、证券期货经营机构更多地录用新疆少数民族大学生等政策均是为新疆量身设计。 （中国证券报http://www.cs.com.cn/xwzx/zq/201701/t20170119_5160510.html） 表1：新疆企业IPO享受绿色通道范围 标准 具体内容 标准一 注册地和主要生产经营地均在新疆且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年企业。 标准二 注册地在新疆并承诺上市后不变更注册地，最近一年在新疆缴纳所得税不低于2000万元； 标准三 注册地在新疆并承诺上市后不变更注册地，迁址新疆后，企业新聘用新疆当地户籍员工不低于200人 标准四 注册地在新疆并承诺上市后不变更注册地，热心新疆扶贫公益事业，对新疆贫困地区县（乡）及兵团困难团场和贫困团场捐款2000万元现金以上用于脱贫攻坚，改善民生。 资料来源：安信证券研究中心、中国证券报 可以看到 ，对新疆的IPO绿色通道覆盖范围和2016年9月发布的 《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》相比范围更为广泛，不仅仅局限于贫困县，而是放宽到整个新疆省。对于迁址新疆的企业，不仅仅考量税收，更加从企业对当地扶贫贡献上加以考核。 我们在报告《20170110-安信证券-新三板与扶贫投资机会系列二：企业视角篇-迁徙之路》中也提到了相关企业迁址贫困地区的投资机会，其中新疆、西藏等地为重点关注。本次《战略协议》的签订印证了我们的观点。新疆可能成为继西藏之后的又一个企业选择跨省迁址的省份。 2. 注册地在新疆的新三板企业一览 根据wind统计，截至目前注册地在新疆的新三板挂牌企业共97家，待挂牌企业2 ，待审查公司7家，合计共有106家。 表2：注册地在新疆的新三板公司一览（包含已挂牌、待挂牌、待审查） 证券代码 证券简称 证监会行业 是否为创新层 转让方式 2016H净利润（万元） 2015净利润（万元） 2016H营业收入（万元） 2015营业收入（万元） 2015年所得税（万元） 430466.OC 新疆华油 开采辅助活动 否 协议转让 -1498.78 -826.60 1308.64 13419.56 -50.28 430468.OC 锦棉种业 农业 否 做市转让 1828.86 1728.40 12119.63 16837.16 134.91 430481.OC 吉瑞祥 家具制造业 否 协议转让 -557.32 1385.69 2511.23 12615.94 394.62 430746.OC 七星科技 房屋建筑业 是 协议转让 935.27 2395.96 33379.37 53400.14 630.65 830935.OC 伊帕尔汗 化学原料及化学制品制造业 否 做市转让 -166.29 428.64 1047.86 4181.26 3.33 830950.OC 华隆股份 开采辅助活动 否 协议转让 842.60 1691.90 5318.61 27306.42 294.67 831099.OC 维泰股份 房屋建筑业 是 做市转让 5348.63 17627.18 81592.76 244713.08 5101.40 831115.OC 福克油品 石油加工、炼焦及核燃料加工业 否 协议转让 109.32 334.88 1560.04 3590.01 65.27 4 投资策略定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 831131.OC 兴宏泰 黑色金属矿采选业 否 做市转让 319.93 590.87 5722.73 16720.93 351.66 831233.OC 恒丰科技 农业 否 协议转让 203.57 941.87 3157.46 4932.94 0.00 831241.OC 博峰新业 土木工程建筑业 否 协议转让 -384.86 -9.98 6792.08 26509.97 55.79 831256.OC 新疆银丰 农、林、牧、渔服务业 否 协议转让 -2793.11 3597.59 997.79 21157.12 228.22 831368.OC 阳光电通 批发业 否 协议转让 -201.09 -254.87 1413.42 1196.46 -43.54 831469.OC 金磊建材 非金属矿物制品业 否 协议转让 -107.73 2326.90 2886.06 13880.51 383.49 831500.OC 西部蓝天 建筑安装业 否 协议转让 215.88 687.33 2860.50 8502.46 257.89 831567.OC 南达农业 食品制造业 否 做市转让 -504.88 256.61 4305.50 9377.20 -83.04 831572.OC 疆能股份 电气机械及器材制造业 否 做市转让 3394.87 -4064.20 30610.01 12442.46 254.28 831637.OC 银朵兰 医药制造业 否 协议转让 406.44 488.82 4919.77 7861.74 110.31 831638.OC 天物生态 生态保护和环境治理业 否 协议转让 23.65 -651.60 2323.18 4360.82 31.22 831791.OC 雪银矿业 有色金属矿采选业 否 协议转让 767.81 -7984.28 5428.19 4866.79 45.38 832040.