格林大华期货研究院专题报告：短期天胶供需双弱，期价保持高位震荡

格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 2024年12月16日 能源化工 短期天胶供需双弱期价保持高位震荡 研究员：李方磊从业资格证号：F03104461投资咨询证号：Z0021311联系方式：0371-65616145 摘要： 近期国内天然橡胶呈现供需双弱的局面，国内产区陆续停割而海外仍有天气扰动预期，成本端对胶价的支撑或仍胶坚挺。而需求方在消费淡季叠加原料成本居高的背景下，其采购仍较偏弱，市场询盘氛围表现一般，短期成交或仍以刚需采购为主。综合以上因素，短期天胶盘面或仍以震荡运行为主，后市主要关注关注海外天气情况和宏观提振力度。 格林大华期货投资咨询业务资格：证监许可【2011】1288号成文时间：2024年12月16日星期一 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 正文： 一、供应端仍存变数 受橡胶树产胶周期的影响，当下我国云南产区已停割，海南产区也逐渐步入停割减产阶段，随着气温逐渐降低，国内天胶原料供应数量逐日减少已成为不争的事实。同时由于我国天然橡胶很大一部分依赖海外进口，所以当下主要进口国的供应表现也尤为重要。 泰国作为我国最大的天然橡胶进口来源，当前正值其产胶旺季，但因为其近期暴雨天气频发，泰国实际割胶进程明显受阻。根据媒体报道，泰国橡胶管理局（RAOT）在12月初透露，由于其南部地区发生暴雨和洪水，直到明年1月中旬，期间或有超过30万吨的天然橡胶产能会受到影响。在国内停割和海外供应阶段性受阻的背景下，天然橡胶供应偏紧成为近期支撑胶价上行的重要因素。根据当前天气数据显示，近期泰国南部地区仍存降雨，但实际影响较前期有所减弱。部分胶园在洪水灾害过后尚未完全恢复，当地较为坚挺的原料报价也从侧面证实其雨水影响确实仍存。同时根据NOAA预测，此轮拉尼娜现象预计持续到3月份，受此影响，今年12月份和明年1月份降雨概率有所增加。此外，除泰国外，未来印尼和马来西亚地等产胶地区或也易遭受天气扰动，天然橡胶的供应端仍有较大的不确定因素存在。 二、需求端短期略显疲软 受季节性需求淡季叠加近期原料价格居高等因素影响，近期国内天然橡胶需求表现显弱。轮胎作为天然橡胶下游最大的需求产业，其工厂的开工率能够直接反应橡胶的需求情况。根据隆众资讯统计显示，上周中国半钢胎样本企业产业利用率为78.92%，环比下降0.72个百分点，同比下降0.35个百分点。全钢胎样本企业产能利用率为59.13%，环比下降0.94个百分点，同比下降1.74个百分点。同时由于近期全钢胎和半钢胎的库存均有不同程度的累库情况出现，预计短期内进行检修和控产的企业数量或仍有增加的可能。整体来看，短期内国内轮 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 胎厂的产能利用率或仍保持偏弱运行态势。 三、各环节库存呈累库态势 上周国内天然橡胶库存延续累库趋势。截至2024年12月8日，国内天然橡胶社会库存116.3万吨，环比增加2.8万吨，增幅为2.5%。按胶种来看，上周国内深色胶社会库存64.5万吨，环比增加2.5%，浅色胶51.8万吨，环比增加2.5%。 深色和浅色库存均呈现上行态势。而按贸易类别区分，青岛地区天胶报税和一般贸易合计库存量43.4万吨，环比增加1.19万吨，增幅2.28%。其中保税区库存5.68万吨，增幅4.6%；一般贸易库存37.8万吨，增幅2.55%。整体来看，受阶段性需求疲软和采购成本偏高等因素的影响，短期天胶库存或仍有小幅增长的可能，后续主要关注加工企业的开机情况和市场的采购意愿。 四、总结与展望 整体来看，近期国内天然橡胶呈现供需双弱的局面，国内产区陆续停割而海外仍有天气扰动预期，成本端对胶价的支撑或仍胶坚挺。而需求方在消费淡季叠加原料成本居高的背景 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 下，其采购仍较偏弱，市场询盘氛围表现一般，短期成交或仍以刚需采购为主。综合以上情况，短期天胶盘面或仍以震荡运行为主，后市主要关注关注海外天气情况和宏观提振力度。 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林期货有限公司。