中国11月经济数据点评：政策效应持续显现，供给改善在前

2024年11月中国经济数据点评

一、整体经济情况

• 2024年11月，中国经济整体延续稳步回升态势。
• 供需两端均有改善，供给改善程度优于需求。

二、工业生产

• 11月工业增加值同比增长5.4%，环比增长0.5%。
• 制造业生产快速推动，装备制造业和高技术制造业同比分别增长7.6%和7.8%。
• 高景气度产品如新能源汽车、工业机器人和集成电路产品分别增长51.1%、29.3%和8.7%。
• 服务业生产指数同比增长6.1%，但仍略低于10月增速。

三、消费需求

• 11月社会消费品零售总额同比增长3.0%，环比增长0.16%。
• 消费品以旧换新政策持续发力，家电同比增长22.2%。
• 汽车和家具销售分别增长10.5%和6.6%。

四、投资情况

• 11月固定资产投资同比增长2.4%，累计同比增长3.3%。
• 制造业投资同比增长9.3%，高技术产业投资同比增长8.8%。
• 房地产投资同比下降11.5%，商品房销售面积同比增长2.5%。
• 民间投资同比下降0.4%，扣除房地产开发投资后同比增长6.2%。

五、金融数据

• 11月社融总量回落，新增2.34万亿元，同比少增1197亿元。
• 居民部门中长期贷款有所改善，企业部门贷款需求仍待提振。
• M1增速降幅明显收窄，可能反映了置换债带来的积极作用。

六、展望

• 中央政治局会议和中央经济工作会议强调扩大内需，特别注重惠民生、促消费、增后劲。
• 预计后续政策将在供需两端发力，通过扩大消费和有效投资提振总需求。
• 优化供给结构，推动过剩产能出清，以提升供给质量。
• 财政政策扩大支出和货币政策适度宽松有望推动经济结构改善和物价水平回归合理区间。