我们认为中央政治局会议后,新一轮“宽财政+宽货币”政策最快需等到2025年二季度。届时预计将出现三个投资机会:(1)PB破净的建筑、建材、钢铁等;(2)受益于补贴的手机、母婴及教育等弹性品种;(3)若社保、医保注资,医药行业尤其是创新药将受益。
“春季躁动”行情的核心驱动是基本面与流动性,而非情绪面。历史上A股短期放量上涨时,换手率5D_MA会突破中枢,若创出新高则可能调整,但若同步调整且不击穿中枢(当前2.5%),则上涨趋势不变。“躁动行情”是否终结,需关注国内基本面和海外景气度变化。国内基本面修复通常需4个月才能显现持续性,而海外景气风险仍处上行通道。
维持此前观点:“春季躁动”已来,2025年1月增量流动性预期下或将加速,结构上坚定看好中小盘成长,行业层面推荐电子、计算机、机械、军工。