中央经济工作会议强调稳楼市

核心观点 第50周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-0.9%。沪深300指数报收3933.18，周度涨幅为-1.0%；创业板指数报收2235.26，周度涨幅-1.4%；房地产指数（申万）报收2424.66，周度涨幅为-1.9%。 ⚫中央政策方面。中央经济工作会议明确提出要“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，强调了防范化解重点领域风险的重要性，并提出要“充分释放刚性和改善性住房需求潜力”。地方政策方面。河南对普通标准住宅增值额20%以下免征土地增值税。多个城市如湖北襄阳、山西临汾等提高了公积金贷款额度，放宽了贷款年限，并允许提取父母或子女的住房公积金。山西大同降低了购房首付比例，并允许同时提取父母或子女的住房公积金。 赵旭翔zhaoxuxiang@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521070001 ⚫第50周新房销量较第49减少，二手房销售量较第49周减少。第50周44大城市新房销售为2.95万套，较第49周减少1.7%；21大城市二手房销售2.51万套，较第49周减少14.2%。库存量较第49周减少，库销比较第49周减少。截至第50周，18大城市库存为87.9万套，较第49周减少0.05万套；库销比为17.3个月，较第49周减少0.8个月。第50周土地市场活跃度较第49周上升。第49周36大城市市本级合计成交土地103块。土地出让金减少。2024年第50周36大城市市本级土地出让金为633.05亿元，较第49周减少49.6亿元。平均溢价率下降。2024年第49周36大城市市本级土地成交平均溢价率1.0%，较第49周下降1.6%。第49周36大城市流拍或中止、取消及延迟交易的地块数量为49块。 孙怡萱sunyixuan@orientsec.com.cn 上海政策效果持续性强2024-12-109.24以来政策效果强于5.17，但弱于23年初小阳春2024-12-04一线城市均已取消非普宅认定2024-11-27 ⚫重点公司公告。我爱我家、联发股份、中交地产、招商蛇口、顺发恒业、万科A等发布了提供担保的相关公告。津投城开、*ST金科等发布了关联交易的公告。 投资建议与投资标的 ⚫12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。强调要稳住楼市股市，要求实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”。12月12日，中央经济工作会议召开。提到“持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。合理控制新增房地产用地供应，盘活存量用地和商办用房，推进处置存量商品房工作”。适度宽松的货币政策：2024年以来，5年期LPR累计下降60BP，幅度显著大于22年的35BP以及23年的10BP；此外，继23年之后，24年再度调降存量房贷利率加点，明年预计继续适度降息。超常规逆周期调节：超常规是相对常规政策而言的。我们认为有五种“超常规”地产政策，包括援助开发商主体信用、大规模收储、兜底烂尾楼、援助断供居民、为法拍平台二手房提供流动性。今年房地产政策思路有所突破，5.17央行设立的保障性住房再贷款、10.12财政部提出专项债收购存量房和土地都是不同形式的“收储”，最终目的为去库存。但是目前“收储”政策在市场化框架下较难大规模推广，此外，结合9.24以来各类政策性质来看，我们认为“超常规逆周期调节”并不是只要突破市场化、法治化原则，可能进一步加大消费类、企业减税等扶持力度。稳住楼市股市：今年9月下旬政治局会议定调地产“止跌回稳”，紧接着四季度有关部门出台了一系列增量政策，市场信心得到提振，10、11月新房、二手房成交量涨幅甚至高于5.17政策后涨幅。此次政治局会议在此基础上继续强调“稳住楼市股市”，代表后续此类房地产政策将持续发力。此外，我们近期观察到“调规”和“换地”对于稳住房地产一手房的销量或有一定的帮助。调规能够提升得房率，有助于去库存；“换地”是收储存量土地的衍生模式，如若大范围推广，收储存量土地速度有望得到加速，从而达到去库存的效果，带动地方政府和房企主体的流动性改善。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。⚫风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险加剧。 目录 1.第50周市场行情回顾（2024.12.07~2024.12.13）.....................................4 1.1第50周行业指数表现...................................................................................................41.2第50周地产板块个股表现............................................................................................4 2.行业及公司要闻回顾（2024.12.07~2024.12.13）.......................................4 2.1行业一周要闻回顾........................................................................................................42.2房地产行业重点城市周度数据回顾...............................................................................52.3重点城市土地市场跟踪.................................................................................................72.4重点公司一周要闻回顾...............................................................................................10 投资建议......................................................................................................10 风险提示......................................................................................................11 附录.............................................................................................................11 图表目录 图1：2024年第50周44城新房成交套数...................................................................................5图2：2024年第50周21城二手房成交套数................................................................................6图3：2024年第50周新房二手房成交套数中一线城市占比.........................................................6图4：第50周跟踪城市库销比.....................................................................................................7图5：重点城市库存和库销比.......................................................................................................7图6：一、二线城市土地成交情况（市本级）..............................................................................7图7：卫星城土地成交情况（市本级）.........................................................................................8图8：一、二线城市土地出让金情况（市本级）...........................................................................8图9：重点卫星城土地出让金情况（市本级）..............................................................................9图10：36城土地平均溢价率情况（市本级）...............................................................................9图11：36城土地流拍情况（市本级）..........................................................................................9 表1：本周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指.....................................................4表2：本周A股房地产个股表现...................................................................................................4表3：地产板块股票池名单.........................................................................................................11 1.第50周市场行情回顾（2024.12.07~2024.12.13） 1.1第50周行业指数表现 第50周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-0.9%。沪深300指数报收3933.18，周度涨幅为-1.0%；创业板指数报收2235.26，周度涨幅-1.4%；房地产指数（申万）报收2424.66，周度涨幅为-1.9%。 1.2第50周地产板块个股表现 第50周地产板块涨幅居前的公司分别为莱茵体育、新华联、华远地产、三湘印象、*ST和展 2.行业及公司要闻回顾（2024.12.07~2024.12.13） 2.1行业一周要闻回顾 中央政策方面。中央经济工作会议明确提出要“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，强调了防范化解重点领域风险的重要性，并提出要“充分释放刚性和改善性住房需求潜力”。地方政策方面。河南对普通标准住宅增值额20%以下免征土地增值税。多个城市如湖北襄阳、山西临汾等提高了公积金贷款额度，放宽了贷款年限，并允许提取父母或子女的住房公积金。山西大同降低了购房首付比例，并允许同时提取父母或子女的住房公积金。昆明全力推动房地产市场平稳健康发展，支持创新型产业用地。 中