工业硅早报：宏观情绪带动，工业硅高开低走

核心观点与关键数据

• Solarclarity Group 破产事件：Solarclarity Group 因市场低迷、价格下跌、政策不稳定及媒体负面报道申请破产，反映光伏产业链情绪偏弱。
• 工业硅主力合约（2501）盘面情况：上一交易日收盘价11700元/吨，跌0.3%；成交199295手，持仓量121231手增4125手，仓单量增4246手。

基本面分析

• 供应端：西南地区枯水期电力成本上调支撑硅价，但四川云南产量下滑，新疆受环保政策影响产量预计下降，全国供应持续下滑，西南减产力度或超往年。
• 需求端：多晶硅十月产量企稳至13万吨，但下游硅片产量走弱，光伏供给侧改革预期及传闻或引发多晶硅减产；有机硅DMC价格稳定，楼市政策未实质性提振需求；合金硅开工率低，需求持稳。
• 库存：社会库存51.8万吨，仓单集中注销结束，库存压力仍大，基本面回归供大于求格局。

交易逻辑与操作建议

• 供需同步走弱：全国产量下滑，多晶硅需求下降，有机硅及硅铝合金需求不足，库存高企压制价格。
• 操作建议：按底部震荡对待，关注下方11000元/吨支撑。

风险点

• 多晶硅复产、西南地区超预期减产、宏观政策变化。

研究结论

工业硅基本面仍偏弱势，供大于求格局持续，短期情绪偏弱，后续关注多晶硅与工业硅减产节奏是否错配。