债券ETF系列研究之一：债券ETF，低利率环境下的优质标的

债券ETF概述

背景

在低利率环境下，债券市场成交额上升，债券ETF份额显著增加。截至2024年11月29日，债市现券月均成交额较2023年增长19%，债券ETF份额较2023年增长195%。

发展现状

截至2024年12月5日，市场上共有20只存续的债券ETF，其中15只为利率债类ETF（包括6只国债类ETF、4只地方债类ETF、5只政金债类ETF），3只为信用债类ETF（包括公司债ETF、城投债ETF、短融ETF），2只为可转债类ETF。

债券ETF的关键特征

流动性

债券ETF的流动性较年初明显提升。

跟踪偏离度

债券ETF的跟踪偏离度处于低位。

基金费率与交易便利度

债券ETF的基金费率和交易便利度较其他品种有明显优势。

不同类型债券ETF的特点

利率债类ETF

• 整体表现：今年以来整体收益能力较强，但波动较大。
• 关注点：跟踪偏离度与波动性。

信用债类ETF

• 整体表现：今年以来整体表现稳定，注重持仓债券的流动性，波动较小。
• 细分类型：
  • 公司债ETF：短久期与高评级。
  • 城投债ETF：久期有所拉长。
  • 短融ETF：提高信用评级。

可转债类ETF

• 整体表现：成交额与份额快速上升。
• 关注点：中长期资金支持。

数据图表

• 债市成交额随收益率下降而升高：图1。
• 债券ETF份额持续上升：图2。
• 债券ETF收益能力更强：图3。
• 债券ETF份额环比增长快：图4。
• 债券ETF流动性提升：图5。
• 债券ETF费率优势明显：图7。
• 国债类ETF份额基本稳定：图8。
• 长久期国债类ETF收益较好：图9、图11。
• 城投债ETF表现落后：图20。
• 短融ETF略落后于基准：图24。
• 可转债类ETF成交额上升：图28、图29。

总结

在低利率环境下，债券ETF凭借其费率低、交易灵活的优势受到投资者青睐。不同类型债券ETF在收益率、资产配置等方面各有特点，投资者可根据自身需求选择合适的债券ETF。