【棕榈油周报】马来洪水阶段性利多

观点摘要： 近期棕榈油因产地马来西亚遭遇洪涝影响而获利，天气预报显示西部降雨持续偏多，可能阻碍棕榈果收获，马盘back程度快速极端化。下周MPOB将发布月度供需报告，市场调查显示11月底马来西亚棕榈油库存预计为180万吨，环比减少4.3%；11月份毛棕榈油产量预计为170万吨，环比下降5.6%；11月份棕榈油出口量预计为154万吨，环比降低11%，需关注实际情况。

国内棕榈油库存低位去化，现实端延续偏紧基本面。近期人民币贬值较快，进口利润未见恢复。15价差可能因移仓换月而回落，但从基本面角度不建议摸顶01。阶段性利多兑现后，关注05发生背离调整可能。

关键数据：

• 马来西亚棕榈油库存：180万吨（11月底预估），环比减少4.3%
• 马来西亚毛棕榈油产量：170万吨（11月预估），环比下降5.6%
• 马来西亚棕榈油出口量：154万吨（11月预估），环比降低11%
• 国内棕榈油库存：低位去化
• 人民币贬值：影响进口利润
• 15价差：可能因移仓换月而回落

研究结论：

1. 马来西亚洪涝影响或持续，棕榈油供应端承压，马盘back程度加剧。
2. MPOB报告需重点关注，市场预估库存、产量、出口均环比下降，但需验证实际情况。
3. 国内棕榈油基本面偏紧，人民币贬值抑制进口，15价差或回落，不建议摸顶01，关注05背离调整可能。

数据来源：

• GAPKI、国海良时期货研究所
• MPOB、国海良时期货研究所
• SEA、国海良时期货研究所
• USDA、国海良时期货研究所
• 上海钢联、国海良时期货研究所
• NOAA
• 同花顺、国海良时期货研究所