贵金属周报：通胀压力再现，价格上方承压

通胀压力再现，价格上方承压 【产业服务总部|有色中心】资深研究员：李旎执业编号:F3085657投资咨询号:Z0017083长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号2024/12/16 01行情回顾周度观点02海外宏观经济指标03当周重要经济数据04当周重要宏观事件和政策05库存06基金持仓07本周关注重点08 目录目录 行情回顾：上周01 美国11月PPI同比超预期，市场担忧通胀压力导致降息幅度收窄，美黄金价格延续震荡。截至上周五，美黄金报收2666美元/盎司，周内上涨0.4%，关注上方压力位2700，下方支撑位2610。 美国11月PPI同比超预期，市场担忧降息幅度收窄，美白银价格回调。截至上周五，周度跌幅1.5%，报收31美元/盎司，关注下方支撑位30，上方压力位32.5。 周度观点02 美国11月PPI同比超预期，非农就业人数高于预期，失业率数据高于预期，市场预期美联储将在下周降息25基点，贵金属价格回调。美联储降息被认为是前置性降息，鲍威尔表示美联储不希望劳动力市场进一步降温，政策立场转为通胀与就业并重。欧央行10月议息会议如期降息，下调了对欧元区经济前景的预期，拉加德称经济增长的风险加大。美国开启降息周期，市场已对美联储年内继续降息一次定价，在经济软着陆预期背景下，美联储后续降息幅度较难边际加大。预计近期贵金属价格处于震荡状态。消息面建议关注周五将公布的美国11月PCE物价指数年率。 ◆库存： ⚫黄金方面，本周comex库存增加24,845.85千克至579,892.62千克，上期所库存增加942千克至15,105千克。 ⚫白银方面，本周comex库存增加51,819.97千克至9,590,444.73千克，上期所库存减少48,806千克至1,261,149千克。 ◆持仓（12月10日）：⚫本周黄金CFTC投机基金净多持仓为277,430手，较上周增加19,195手。 ⚫本周白银CFTC投机基金净多持仓为38,077手，较上周减少1,354手。 ◆策略建议：建议待价格回调后逢低建仓，参考沪金02合约运行区间602-635，沪银02合约运行区间7400-8200。 海外宏观经济指标03 海外宏观经济指标03 当周重要经济数据04 05当周重要宏观事件和政策 ➢美国劳工部报告显示，11月生产者物价创下五个月来最大环比涨幅，但投资组合管理费和机票价格等服务价格下降，显示通胀放缓的趋势仍在继续。劳工统计局表示，最终需求生产者物价指数（PPI）环比跃升0.4%，为6月以来最大涨幅，路透调查预估为上涨0.2%。11月PPI同比增长3.0%。这是2023年2月以来的最大同比涨幅。 ➢美国劳工部周三发布的报告显示，11月消费者物价指数（CPI）环比上涨0.3%，为七个月来最大，但预计美联储仍将在下周连续第三次降息，以支持一直在降温的劳动力市场。报告还显示，通胀朝着美联储2%目标靠拢的进展基本上已经停滞，过去四个月，衡量基本价格压力的指标没有任何改善。11月CPI同比上涨2.7%，符合经济学家的预期；11月核心CPI同比上涨3.3%，与10月增幅相当。 ➢欧洲央行进行今年以来的第四次降息，并为更多的宽松政策敞开大门。欧元区经济目前受到区内政治不稳定和美国新一轮贸易战威胁的拖累。欧洲央行降息25个基点，将存款利率下调至3%，同时弃用了此前在指引中提到的保持利率足够限制性，经济学家认为这表明进一步的政策放松即将到来，也许最快在1月份，因为通胀率将在2025年初达到欧洲央行2%的目标。 06comex库存 基金持仓 08本周关注重点 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦13、14层Tel/027-65777105 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel/021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 长江成长资本投资有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel/4001166866 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65796532 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel/4007005566 THANKS感谢倾听 长江期货股份有限公司有色产业服务中心Tel/027-65777105