双焦策略周报

双 焦 策 略 周 报 煤焦：预期偏暖现实偏弱，行情方向或需等待 目录 1、本周焦煤、焦炭现货下跌为主，焦煤期货下跌、焦炭期货上涨；2、本周独立焦企产量减少、钢厂焦化厂产量减少；3、本周钢厂高炉产能利用率、铁水产量、开工率回落；4、本周523家样本煤矿原煤产量减少、精煤产量减少；5、本周洗煤厂原煤库存减少、精煤库存增加，独立焦企库存增加、钢厂焦煤库存增加，港口焦煤库存减少，焦煤总库存增加；6、本周独立焦企、钢厂焦炭库存累库，港口去库，焦炭总库存累库；7、本周焦炭01合约亏损减少，焦企现货盈利减少。 1.1价格：焦煤现货价格涨跌不一，焦炭现货价格涨跌不一 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：焦煤主力合约下跌12元/吨，焦炭主力合约上涨23.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3仓单价格：口岸蒙3#精煤仓单成本1162.1元/吨，唐山准一焦炭仓单成本1827.8元/吨 1.4价格：焦煤基差走强，焦炭基差走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.5价格：焦煤1-5价差走弱20元/吨，焦炭1-5价差走强2元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.6价格：焦炭/焦煤走强，焦炭/铁矿平稳 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹/焦炭走弱，热卷/焦炭走弱 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.8交易数据 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.1焦炭供应：独立焦企产量减少0.15万吨，247家钢厂焦炭产量减少0.11万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：247家钢厂高炉产能利用率回落，铁水产量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1钢厂利润：钢厂盈利率继续回落，盈利钢厂占比48.05% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1焦炭库存：华北、西南地区累库其他去库，独立焦企焦炭库存累库 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2焦炭库存：247家钢厂焦炭库存累库19.45万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.3焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数上升0.26天 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4焦炭库存：日照港去库青岛港、天津港累库，港口总库存去库2.01万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 6.1汽运价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1焦煤供应：523家样本矿山原煤产量增加2.78万吨，精煤产量增加1.44万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.2焦煤供应：洗煤厂产能利用率上升0.44%，洗煤厂日均产量增加0.83万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3焦煤供应：蒙煤通关量高位回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 8.1焦化利润：焦企生产利润缩小，目前利润盈利9元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.2焦化利润：01合约盘面亏损亏损减少39.7元/吨，05合约盘面亏损减少10.7元/吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 9.1焦煤库存：523家样本矿山原煤库存减少，精煤库存增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.2焦煤库存：洗煤厂原煤库存增加，精煤库存增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.3焦煤库存：西北地区去库其他累库，独立焦企炼焦煤库存增加29.79万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.4焦煤库存：独立焦企炼焦煤库存可用天数增加0.51天 9.5焦煤库存：247钢厂炼焦煤库存增加14.15万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.6焦煤库存：247家钢厂焦煤库存可用天数减少0.86天 9.7焦煤库存：日照港去库其他不变，港口库存减少5万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.8焦煤库存：焦煤总库存增加53.18万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 焦煤方面，现货市场偏弱运行，山西中硫主焦价格持平，进口蒙煤价格回落，蒙3精煤价格回落45元/吨，焦煤期货2501合约下跌12元/吨，基差走强。供给方面，国内煤矿生产小幅减少，523家样本煤矿原煤产量减少1.56万吨，精煤产量减少0.78万吨至80.3万吨/日；进口方面，现货价格疲软蒙古焦煤通关量高位回落，焦煤整体供应边际收缩。需求方面，焦化企业生产利润减少，焦化企业利润目前10元/吨左右，终端需求季节性弱势延续，焦化企业冬储补库节奏偏慢，补库更多偏向逢低采购，少见投机性需求。库存方面，523家样本矿山原煤库存减少0.41万吨，精煤库存增加0.94万吨，洗煤厂原煤库存增加7.05万吨，精煤库存增加6.29万吨，独立焦企库存增加29.79万吨，钢厂焦煤库存增加14.15万吨，港口焦煤库存减少5万吨，焦煤总库存增加53.18万吨，焦煤库存压力增加。综合来看，终端需求季节性淡季延续，高炉开工率回落负反馈焦炭，焦企目前利润微薄，对于焦煤原料刚需采购，投机性需求较少，补库节奏相对比较缓慢，焦煤上游生产企业压力较大，进口焦煤价格持续走弱驱动进口量边际减少，焦煤供需现实依然偏弱；政策端货币政策转向适度宽松，财政政策更加积极，对于市场信心有支持，弱现实与强预期加强市场博弈，预计短期焦煤盘面呈现震荡运行态势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。