宏观周报

中央经济工作会议于12月11日至12日在北京举行，会议通稿延续了前期宽松基调，并部署了2025年的经济工作。会议强调当前经济面临外部环境变化和内部需求不足等挑战，并提出九大重点任务，其中将“提振消费、提高投资效益”放在首位。

核心观点与关键数据：

• 经济形势：会议指出外部环境不利影响加深，国内需求不足，部分企业经营困难，就业增收面临压力，风险隐患较多。
• 政策基调：会议强调“扩大国内需求”，提出“稳住楼市股市”、“防范化解重点领域风险和外部冲击”的目标，以实现“推动经济持续回升向好”。
• 政策部署：
  • 财政政策：明确表示“提高财政赤字率”，优化财政支出结构，确保基层“三保”底线。
  • 货币政策：提出“实施适度宽松的货币政策”、“适时降准降息”，预计宽松力度较大。
  • 消费提振：实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级。
• 政策落实：会议强调“各项工作能早则早、抓紧抓实，保证足够力度”，预示明年政策整体节奏可能提前发力。

重点关注事件：

• 国内：个人养老金制度全国推广，留学生回国就业政策调整，11月进出口数据及CPI、PPI同比变化。
• 海外：美国Q3家庭净资产创新高，通胀数据加强美联储降息预期；欧洲央行降息，匈牙利就俄乌冲突制裁达成一致；韩国尹锡悦弹劾事件持续；加拿大考虑反制美国关税威胁；欧佩克下调全球原油需求增速预期。

研究结论： 会议展现了稳定楼市、股市的决心，并对经济持续向好充满信心。预计2025年政策将更加积极有为，整体节奏可能提前发力。市场短期内将进入政策真空期，可能重新回归基本面博弈。