有色（镍）周报：持续震荡，反弹待信号

2024年12月15日 1行情回顾2基本面分析3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1行情回顾——内外盘主力价格合约走势 基本面分析 第二部分 2.1上游——中国镍矿港口库存 2.2中游——电解镍价格 2.3中游——硫酸镍价格 2.4中游——镍铁当月进口量及8-12%镍铁富宝价格 2.5下游——不锈钢价格 2.5下游——不锈钢期货持仓 2.5下游——无锡不锈钢库存 2.6下游——动力和储能电池产量 2.7下游——新能源汽车产量 后市展望 3.后市展望 •宏观方面，美国CPI非季调同比增速从10月的2.6%回升至2.7%，符合市场预期；剔除能源和食品的核心CPI同比3.3%，继续与前值持平并符合预期。CPI同比增速在四季度延续回升，预计12月可能上行至2.8%左右的阶段性高点，随后将下降；目前市场预期12月降息概率较高，随后降息节奏将可能放缓。我国方面，12月9日至12日，中央先后召开政治局会议与经济工作会议，会议明确，明年要坚持稳中求进，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，全方位扩大国内需求，打好政策“组合拳”。接下来财政政策有望进一步发力需求侧，实现企业盈利、居民收入间的良性循环。关注11月和12月基本面数据。 •据雅加达邮报11日消息，印尼能源和矿产资源部重申了进一步限制镍产品生产的计划，以提高大宗商品价格，保护国内产业。但新限制措施的具体条款和时间尚未披露。受该消息提振，沪镍价格反弹，主力合约收涨3.39%。供需层面，目前镍供应过剩，需求端却并无明显增量预期，维持震荡格局不变，价格下探空间有限。镍铁近期走势偏弱，宏观面情绪逐步回落。硫酸镍方面，部分盐厂亏损，有减产动作，但是下游需求依然较弱。不锈钢供强需弱，但价格已至低位区间，预计期价继续向下空间有限，弱势震荡为主，关注钢厂实际减产情况。预计沪镍2501合约运行区间大致为119000至140000元/吨，不锈钢2501合约运行区间大致为12300至14500元/吨。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、 发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公 正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师:顾冯达从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252电话:021-55007766-6618邮箱:15068@guosen.com.cn 分析师助理：李众彻从业资格号：F03130763电话：021-55007766-6614邮箱：15834@guosen.com.cn