原生铅与再生铅供应稳中小减。原生铅方面,检修与恢复并存,产量基本持稳,12月存有广东与湖南炼厂的检修影响。再生铅方面,此前利润可观叠加环保影响撤退,再生铅生产积极性提升。不过,年末替换消费有限,废电池供需逐步紧张,回收商捂货惜售,废电池价格较为坚挺,再生铅利润边际收敛,后续产量提升空间或承压。
年底补库进行中,下游开工率尚可。临近年末阶段,下游与终端经销商补库需求仍存,下游电池企业开工率稳中小升,对铅价下方或构成托底。补库支撑,深跌空间较小,铅价区间整理。
正如上周所述,“价格上行后对下游补库形成一定掣肘,不排除铅价高位回落的可能性”,周内增仓资金溢价回吐。不过,短期内下游及终端经销商补库空间仍存,预计下方空间亦相对有限,铅价回归区间震荡。关注补库结束时点,届时或带来更为顺畅的利空趋势。