周度观点
- 上周主要观点：12月重要会议临近，政策预期仍在，钢材基本面压力不明显。螺纹减产后本周逆季节性去库，热卷产量增幅较快但需求依然不错，未累库。原材料价格受钢厂补库支撑，短期价格不宜悲观，建议震荡行情对待。
- 本周走势分析：12月重要会议释放积极信号，货币政策转为“适当宽松”，财政政策更积极，盘面上涨。
- 本周主要观点：2025年政策刺激力度将继续加大，钢材需求不悲观。近期基本面健康，螺纹逆季节性去库，热卷需求保持强韧性，焦炭现货提涨预期，铁矿补库支撑成本。长流程钢厂少量利润，电炉平电成本亏损，市场预期改善下，钢价有望延续震荡偏强走势。
- 要点：1. 会议释放积极信号；2. 产量环比下降；3. 需求表现较好；4. 螺纹淡季去库；5. 原材料补库支撑成本。
- 风险点：需求超预期下降。
周度重点
- 政策：12月政治局会议提出加强超常规逆周期调节，实施“适度宽松”的货币政策，上调赤字、降准降息信号明确。
- 供应：
- 日均铁水产量232.47万吨，环比减少0.14万吨，钢厂检修仍较多，预计产量继续下降。
- 87家独立电弧炉钢厂产能利用率52.98%，环比下降0.12%。
- 本期五大钢材品种供应860.70万吨，周环比降0.54万吨，降幅0.06%。螺纹产量218.07万吨，环比减少4.41万吨；热卷产量320.12万吨，环比增加3.13万吨。
- 需求：
- 螺纹需求逆季节性回升，周度表需237.66万吨，环比增加10.1万吨。
- 热卷需求保持高位，周度表需316.99万吨，环比基本持平。
- 库存：
- 螺纹钢库存422.97万吨，环比减少19.59万吨，处于低位。
- 热卷库存308.75万吨，环比增加3.13万吨。
- 成本：原材料补库周期仍在，钢厂补库进行中，成本端支撑较强。
相关数据图表
（此处省略具体图表内容）
研究结论
- 钢材市场短期受益于政策预期改善和基本面健康，价格有望延续震荡偏强走势。
- 政策刺激力度加大，需求不悲观，低库存、低价格下市场反弹空间较大。
- 风险点在于需求超预期下降。
