行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

中央经济工作会议跟踪：政策基调延续，会议部署针对性加强

2024-12-13 于天旭万联证券墨

核心观点：中央经济工作会议强调积极应对内外部问题，政策针对性增强，延续2025年稳增长定调，并提出“五个统筹”、“五个针对”以应对挑战。
财政政策：明确提高财政赤字率，增加超长期特别国债和专项债发行规模，政策更加积极，具体加力幅度待2025年两会公布。
货币政策：部署降准降息，保持流动性充裕，预计政策利率将渐进式下调，央行将发挥更多作用稳楼市、股市，汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。
稳增长政策：扩内需提升至重点工作首位，消费提振政策加力扩围（中低收入群体增收、养老医保补助等），投资注重效益，两新政策持续加力。
房地产市场：政策持续推动地产风险化解，保持宽松以扭转居民房价预期，盘活存量用地和商办用房，逐步推动商业地产去库存。
科技创新：推动科技创新发展，避免“内卷式竞争”，持续推动新兴产业、未来产业和传统产业转型升级。
大类资产配置：市场对政策宽松预期充分，稳股市定调下市场下行风险可控，可关注内需消费与科技相关方向（如半导体、消费电子），债市短期性价比压降，建议选择短久期债券。
风险因素：海外需求下滑超预期、政策推行和落地不及预期、居民消费修复不及预期。
投资评级：强于大市（未来6个月相对大盘涨幅10%以上）、同步大市（未来6个月相对大盘涨幅-10%至10%之间）、弱于大市（未来6个月相对大盘跌幅10%以上）；买入（未来6个月相对大盘涨幅15%以上）、增持（未来6个月相对大盘涨幅5%至15%）、观望（未来6个月相对大盘涨幅-5%至5%）、卖出（未来6个月相对大盘跌幅5%以上）。基准指数：沪深300指数。