洪灏认为A股是一个交易型市场,其核心驱动力在于政策预期,尤其是财政政策的变化。他指出,中国经济要重新启动,关键在于中央政府扩表,而非传统的基建投资。中央政府拥有大量国有资产且杠杆率低,应通过财政赤字、特别国债等方式解决现金流问题,包括帮助地方政府化债、回收烂尾楼以及支持个人家庭现金流。他认为,中国制造业的强盛恰恰反映在消费不足上,应转变思路,通过改善民生而非粗放型投资来刺激经济。
关于房地产市场,洪灏认为新政后的反弹是暂时的,因为负债主体未改变,二手房交易占比提升也加剧了价格压力。他预计房地产市场尚未见底,2021年至2024年销量下降超过60%的情况下,价格仍将承压。
在外部环境方面,洪灏主张中国应采取“你加我减”的策略,继续开放进口以获取原材料、高科技产品等,即使贸易保护主义抬头。他认为中国已转变为高端制造国,高额贸易盈余(约1.1万亿美元)使中国受益,且降低关税对出口影响有限,反而能提升国际地位。他强调,政策目标应从GDP增速转向改善民生,解决积累的问题需要时间。