铝日报：海外氧化铝价格再创新低

核心观点

• 铝市场：季节性消费淡季导致铝锭社会库存持续小幅增加，政策宽松对铝价拉动效果有限，价格上涨后现货市场成交冷清，市场需求难以支撑铝价上涨。原料端氧化铝价格下滑，电解铝存在成本下移预期，对铝价形成压制。下跌空间需关注氧化铝价格走势，短期观望，长线等待做多机会。
• 氧化铝市场：海外氧化铝现货价格回落对市场情绪造成压制，澳洲FOB价格跌至680美元/吨，进口窗口边缘徘徊。国内市场报价略有松动，短期检修对产量影响不大，市场情绪转向空。国内电解铝企业原料库存下滑且有刚需买货需求，预计国内氧化铝价格抵抗走弱，盘面价格大幅下跌后存在修复基差预期，追空需谨慎，近月合约谨慎观望。关注新增产能投放时间及国内现货市场价格，反弹后继续布局空单。

关键数据

• 铝现货：长江A00铝价20380元/吨，升贴水0元/吨；中原A00铝价20210元/吨，升贴水-170元/吨；佛山A00铝价20400元/吨，升贴水25元/吨。
• 铝期货：沪铝主力合约20400元/吨，上涨0.07%，成交85819手，持仓20465手。
• 库存：国内电解铝锭社会库存55.3万吨，LME铝库存677600吨，减少2000吨。
• 氧化铝现货：山西价格5825元/吨，山东价格5735元/吨，广西价格5740元/吨，澳洲FOB价格760美元/吨。
• 氧化铝期货：主力合约4648元/吨，下跌3.61%，成交174560手，持仓97292手。

研究结论

• 铝：短期市场供需失衡，价格上涨缺乏动力，建议短期观望，长线等待做多机会。
• 氧化铝：市场情绪转向空，价格存在下跌空间，追空需谨慎，反弹后可继续布局空单。