有色早报

◼品种观点参考 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：镍（NI） 日内观点：上涨中期观点：震荡 参考观点：短线看强 核心逻辑：12月以来，镍主力期价在12.4-12.9万区间震荡，沪镍持仓量由14万左右上升到15万左右。本周的政治局会议释放利好小幅推升镍价，但整体推升幅度有限，镍价仍位于震荡区间内，并未有突破迹象。有色板块略强，铜价已经站上7.5万关口。后续可持续关注经济工作会议动向，我们认为随着政策的陆续公布，12月市场可能反复交易经济预期。产业方面，根据mysteel调研，年底产业悲观心态主导，市场交投两弱。海外方面，菲律宾雨季期间，镍矿发船量稀少，仅北方港口少量出货，1.3%镍矿招标价有FOB29-29.5美元/湿吨成交，但国内市场未有新成交落地。目前镍产业整体较为疲软，下游需求不佳，镍铁价格一跌再跌，铁厂利润亏损的情况下，对高矿价接受程度有限，市场多以谨慎观望态度为主。印尼方面，年内镍矿供应充足，价格亦弱稳运行。当前印尼低成本镍铁持续冲击国内市场，临近年底已有铁厂出现减产计划，对镍矿价格也将有所抑制，预期镍矿承压走弱为主。宏观利好，产业利空，可持续关注国内黑色系和有色系的整体走势，若政策预期持续发酵，镍价或持续减仓反弹，上方关注11月高点的技术压力。 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏弱中期观点：下跌 参考观点：观望 核心逻辑：本周美元指数与金价同涨，美股高位持续回落，市场风险偏好下降，沪金回升至630一线，逼近11月底高点。昨日美国通胀数据符合市场预期，市场对美联储12月降息25个基点的概率由前期的85%上升至逼近100%，利好美元，利空金价，但市场表现上，金价仍较为强势。技术上金价关注前期高点技术压力。中长线角度来看，可持续关注特朗普上任后的政策，若地缘政治得以缓和，中线的黄金的避险溢价或将持续回吐，金价在明年上半年或将弱势运行。 仅供参考，不构成投资建议 获 取每 日期 货观 点推 送 姓名：闾振兴 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ，宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司（ 以 下 简 称“ 宝 城 期 货 ”）拥 有 本 报 告 的 版 权 。未 经 宝 城 期 货 事 先 书面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。