第一部分市场研判
铜
- 市场回顾：期货沪铜主力收于75490元/吨，涨幅0.11%，增仓3492手；现货升水如期下行，市场供需转淡。
- 重要资讯：LME要求注册仓库每日报告非注册仓单库存；智利Codelco10月铜产量127900吨，高于目标。
- 逻辑分析：宏观关注美国CPI数据；供应端充足，冶炼厂恢复生产，12月电铜产量增长；需求端下游采购情绪走弱；价格过剩格局，反弹高度有限；套利不宜操作。
- 交易策略：单边75000以上库存保值；套利观望；期权卖CU2501C76000持有。
氧化铝
- 市场回顾：期货2501合约跌115元/吨至5123元/吨，持仓减少9276手；现货北方综合报5800元持平。
- 相关资讯：西澳成交3万吨氧化铝，离岸价680美元/吨；莫桑比克Mozal电解铝厂实施应急计划。
- 逻辑分析：海外氧化铝成交价下行，国内报价持平，新疆价下跌，国内外报价松动，对多头心态影响。
- 交易策略：单边远月价格偏弱运行；套利观望；期权观望。
电解铝
- 市场回顾：期货2501合约涨15元/吨至20400元/吨，持仓减少12515手；现货华南去库，华南成交企稳，华东库存去化，交投较差。
- 相关资讯：LME俄罗斯铝库存份额上升，印度铝库存份额上升。
- 交易逻辑：关注美国CPI数据、国内金融数据及政策落地；供应端产能净增，需求南北分化，库存压力仍在，成本支撑明显，关注利润走扩机会。
- 交易策略：短期价格偏弱震荡；期权观望。
锌
- 市场回顾：期货2501涨0.17%至25870元/吨，持仓增加1.05手；现货上海主流成交价26390~26615元/吨，升水环比回落。
- 相关资讯：中汽协11月新能源汽车产销同比增长；LME要求每日报告非注册仓单库存。
- 逻辑分析：矿端国内矿山季节性停产，冶炼厂完成冬储，TC小幅反弹；冶炼厂亏损状态，但加工费上调，开工情绪好转；消费传统旺季过，北方户外工程减少。
- 交易策略：获利空头持有，警惕资金面影响，合理控制仓位；套利观望；期权观望。
铅
- 市场回顾：期货2501跌0.25%至17665元/吨，持仓减少2199手；现货SMM1#铅均价持平，再生精铅出厂价16300-16400元/吨，下游刚需采购。
- 相关资讯：中汽协11月新能源汽车产销同比增长；LME要求每日报告非注册仓单库存。
- 逻辑分析：原生铅产量提升，再生铅利润好转，供应端或有放量；下游补库消费预期，库存低位持续去库，铅价或高位运行。
- 交易策略：警惕铅价冲高回落；套利观望；期权观望。
镍
- 市场回顾：期货2501跌1510至125590元/吨，持仓增加9681手；现货金川升水上调500至3600元/吨。
- 相关资讯：诺镍公司预计2024-25年全球镍市供应过剩15万吨。
- 逻辑分析：LME注销仓单增加，库存减少，印尼镍矿价格下行预期，升水下调空间有限；宏观层面市场亢奋情绪下降，镍价回落。
- 交易策略：镍受基本面拖累，短期跟随宏观情绪波动；套利观望；期权观望。
不锈钢
- 盘面情况：SS2501合约跌25至13020元/吨，持仓增加2756手；现货冷轧12800-13050元/吨，热轧12550-12650元/吨。
- 重要资讯：印度ISSDA敦促政府为不锈钢行业制定单独政策，消费量同比增长约11%。
- 逻辑分析：中美经济数据韧性，市场亢奋情绪下降；供应端高产量，需求乏善可陈，年底企业降库回流资金，供需压力较大，价格承压。
- 交易策略：弱势震荡，反弹承压；套利观望。
工业硅
- 市场回顾：期货走强，收于11785元/吨，涨0.13%；现货部分牌号价格下跌50元/吨，仓单部分贸易商接仓单意愿增强。
- 相关资讯：欧盟推出34亿欧元倡议支持低碳技术发展。
- 综合分析：龙头大厂减产信息落地，新增停炉12台，月度产量环比降低；多晶硅企业下调开工率，预计12月产量环比降低；有机硅终端消费支撑，但高库存叠加多晶硅需求偏弱，基本面未逆转。
- 策略：单边区间操作（11500,12600）；期权观望；套利观望。
碳酸锂
- 盘面情况：主力2501合约跌800至76650元/吨，持仓减少2060手，广期所仓单增加1043至39827吨；现货SMM报价电碳环比下调100至76550元/吨。
- 重要资讯：5大央企发布储能领域招标公告，规模总计48.5GWh；11月新能源汽车产销再创历史新高；乘联分会数据显示11月新能源乘用车市场零售同比增长50.5%。
- 逻辑分析：较强排产预期给市场注入强心剂，价格跌至7.65万元后现货略有支撑；临近年末，现货成交倾向于降库回流资金；中国宏观层面积极表态短暂提振市场信心，但价格反弹后恐继续寻底。
- 交易策略：碳酸锂震荡走弱，偏空思路对待；套利观望；期权观望。
第二部分有色产业价格及相关数据
数据来源：银河期货，SMM，IFIND
