2024气候科技创企资金众筹全球分析与机遇前瞻报告英文版

气候技术初创公司的众筹 全球分析和未来的机遇 作者和致谢 Authors Pilar Carvajo LucenaWeiting Li Emma Loewen Cheryl Webster 作者按字母顺序列出。除非另有说明 ， 否则所有来自 RMI 的作者。 联系人 Emma Loewen,eloewen @ third - derivatie. orgPilar Carvajo Lucena,pcarvajolucena @ third - derivatie. org 版权和引文 Emma Loewen, Weiting Li, Cheryl Webster 和 Pilar Carvajo Lucena,气候技术初创公司的众筹 ：全球分析和未来的机会, RMI, 2024,https: / / rmi. org / insight / crowdfunding - for - climate - tech - startups /. RMI重视合作，并通过分享知识和见解来加速能源转型。因此，我们允许有兴趣的各方通过Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0国际许可协议引用、分享和引用我们的工作。https: / / creativecommons. org / licenses / by - sa / 4.0 /. 除非另有说明 ， 否则所有使用的图像均来自 iStock. com 。 Acknowledgment 碳权益:Liza Rubinstein Malamud气候播种者俱乐部:Nalin Agarwal 和 Shristi SinghaniaDexMat:Bryan Guido HassinFrontFundr:Luca ManglavitiInvesdor:Christopher Gr ä tz焦耳情况:杰西 · 贝克全国社区资本联盟 ：凯瑟琳 · 吉尔曼okom wrks 实验室:约书亚英语提高绿色 ：托马斯客人Republic:Abhi ShahSedrs:艾米丽 · 菲奇 - 迪利Wefunder:肯尼迪故居和亚历山大 · 加科 我们感谢 ClimateWorks 基金会为本简报提供的慷慨支持。 关于 RMI RMI 是一家独立的非营利组织，成立于1982年，原名为Rocky Mountain Institute，通过市场驱动的解决方案推动全球能源系统的转型，以符合1.5°C的未来目标，并确保所有人都能拥有清洁、繁荣和零碳的未来。我们在世界最关键的战略地区开展工作，与企业、政策制定者、社区和非政府组织合作，识别并扩大能源系统干预措施的规模，这些措施将至少在2030年前减少50%的温室气体排放。RMI在科罗拉多州巴塞特和博尔德设有办公室，在纽约市、加利福尼亚州奥克兰、华盛顿特区、尼日利亚阿布贾和北京设有办事处。 关于第三导数 第三派衍生（Third Derivative），RMI的全球气候科技加速器，正在加快气候创新的速度。ThirdDerivative包容性的生态系统迅速发现、资助并规模化全球气候科技初创企业。通过将投资者、大型企业及专家与世界上最有潜力的气候科技初创企业联系起来，Third Derivative架起了金融和资源的桥梁，以加快市场进入速度。灵活且高度精选的远程加速器项目使初创企业能够专注于其独特的需求和机会。我们共同努力，推动市场转型，实现公平的气候未来。欲了解更多信息，请访问www.third-derivative.org。 Contents 导言 5 众筹起飞 7 探索成功的众筹交易趋势 13 早期筹款活动最适合众筹筹款活动14多种商业模式可以利用众筹14众筹筹款活动与更广泛的气候技术投资趋势密切相关16物理气候技术产品看到众筹美元的大部分18 有效众筹面临的挑战 分布式众筹组织. 20 将技术转化为可接近的20能力约束与工作投入21众筹的新生性质21平衡透明度和 IP 保护22Conclusion22 尾注 24 Introduction 净零目标的推进正加速向2050年截止日期迈进，但考虑到前方艰巨的任务，这是一次全员参与的关键时刻。能源转型不仅意味着扩大现有技术解决方案的应用，如风能和太阳能，还需要依赖一些仍处于起步阶段且尚未达到工业规模的技术。硅谷繁荣的年代证明了，在灵活敏捷的初创模式推动下，技术可以迅速规模化并进入消费者市场。在气候技术（气候科技）领域，这一逻辑同样适用，从创新的热泵技术到电动汽车等如今已常见的解决方案最初都是由初创企业开发出来的。1 随着世界向清洁能源和电气化转型，全球能源领域的投资代表了一个世纪以来最大的财富创造机会，新的气候技术领军企业将从 booming 市场的成功中获益巨大。2. 但是与以往的创业浪潮不同，新的融资趋势意味着不仅仅是机构投资者和创始人能够获得财务回报：众筹的增长使得早期初创企业能够获得资金支持，这也让零售投资者（无论是经过认证的还是未经过认证的）有机会进入此前由全球顶尖风投公司垄断的领域。 这种新的外部资本恰好在需要的时候出现。据估计，从2023年到2030年，能源转型将需要累计4.4万亿美元的投资以保持在1.5°C温控路径上，其中80%的资金将用于支持转型技术的投资。3但当前的预测表明，即使各国政府和全球资产管理机构投入数万亿美元用于气候投资，他们也无法满足支持转型所需的巨大资本量。 venture capital 行为的趋势也值得分析。历史上，风险资本家更倾向于投资轻资产、高度可扩展的技术，这主要是由于较低的资本要求、风险感知、舒适度以及追求更高利润率和快速成长等因素。然而，考虑到能源转型的细节和技术性，迫切需要将重点转向气候硬件技术（硬科技）的投资——尤其是那些在潜在利润率和快速成长方面不亚于轻资产技术的投资。4近期的分析表明，为应对气候危机并满足日益增长的适应性需求，下一代气候技术所需的资金缺口达到2万亿美元。5因此， 其他形式的筹款 — — 如众筹 — — 值得考虑来弥补这一财务缺口。 零售投资者提供了解锁额外资本以应对这一财务挑战的重要机会。据估计，零售影响力投资市场的规模接近7150亿美元，而全球所有零售投资者代表的资金量为14万亿美元至15万亿美元。6这笔资金可以在很大程度上缩小气候资金缺口。 在本报告中，我们概述了全球早期初创企业众筹的趋势以及气候技术初创企业的众筹市场状况，提供了通过众筹支持创新解决方案以有效推动气候行动的道路图。我们的发现基于对迄今为止气候技术初创企业的众筹交易和服务提供商市场的审查，以及与初创企业创始人和众筹平台提供商的访谈。 为我们的分析定义众筹 众筹被定义为一种机制，通过该机制，个人零售投资者（包括认证和非认证投资者）汇集资本以向公司或项目提供资金或进行投资。通常有四种众筹模式：捐赠型、产品型、债权型和股权型。为了我们的分析，我们考察了产品型、债权型和股权型众筹的以下分类： •个人直接投资于他们亲自选定的初创企业或项目。这种类型的众筹通常通过展示各种初创企业投资机会的在线平台来促进，并可能包括股权、债务或产品模型。例如，Wefunder以及专注于气候变化领域的平台如Raise Green。. •个人通过中介（通常为在线中介）设立的投资基金进行投资。中介实体负责建立投资工具。池散户投资者的资本。这个实体也通常会对初创企业进行尽职调查并选择进行投资，投资方式可以包括股权或债务投资机会。碳权益平台（Carbon Equity）便是这类平台的一个例子。 请看探索成功众筹交易的趋势关于利用这些各种金融工具进行气候技术筹资时的益处和考虑因素的更多信息，请参阅。 众筹起飞 尽管venture capital（venture capital）融资一直是早期初创企业的主要融资方式，但众筹的流行程度正在增长，如图表1所示，最大的两个市场是美国和英国。7 在2018年，美国的股权众筹活动筹集了超过7400万美元。2019年，知名的风险投资（VC）投资者开始领导初创企业的股权众筹轮次，筹集资金超过1亿美元。2020年，这一数字翻了一倍多，达到超过2.11亿美元。82023 年 ， 全球众筹市场估计超过 14 亿美元 ， 预计到 2030 年将翻一番。9这些趋势也在气候科技初创企业的众筹中得到了体现。如图表2所示，自2010年起，全球气候科技初创企业的众筹交易迅速增加，到2016年达到所有全球气候初创企业交易的4.3%的峰值，并在2022年保持在约3%-4%的水平，2023年降至1.8%，反映了2023年整体投资放缓的趋势。 附件 2 查看交易细分情况（见图表3），我们可以看到，股权众筹占据了绝大多数的众筹交易，并且在期间内增长最为强劲，其次是产品和债务众筹。从2013年到2023年，全球气候科技领域的股权众筹交易数量激增近2000%，而债务众筹和产品众筹分别增长了1300%和100%。 这些结果毫不意外，并与气候科技领域更广泛的投資趋势相符。三大因素可以开始解释这一增长。首先，气候众筹的增长反映了气候科技领域更广泛的总体趋势，如图表2所示，众筹交易的增长轨迹与所有气候科技交易的整体轨迹相似，甚至略显温和。这归因于显著的增长 在气候科技领域，随着生态系统在过去十年的价值增加了45倍，从5540亿美元增长到2.5万亿美元。 第二个因素是众筹监管的发展，这为投资者和发行人创造了更清晰的框架，并提高了透明度和保护水平。对多个国家立法的审查发现，包括澳大利亚、新西兰和美国在内的多个监管机构在股权众筹方面采取了较为宽松的立场（而非保护主义），从而促进了这些市场的增长。11例如，在美国，自2016年推出Crowdfunding规例（Reg CF）以来，它已支持超过6,500家初创企业，并通过8,400轮投资回合为早期阶段公司筹集了近24亿美元的资金。12最终因素是互联网（尤其是社交媒体）的普及，最终扩大了众筹活动的影响力。一项研究甚至发现，推文数量的增加与成功众筹活动的结果之间存在相关性。13 这些趋势在分析全球气候科技众筹交易的筹资总额时得到了复制。过去十年间，众筹筹资总额的中位年增长率为37%。从2013年到2023年，全球气候科技股权众筹所筹集的总金额激增了3200%，债务众筹增加了3800%，而产品众筹则略有下降，减少了13%。 显著增长的趋势在股权融资中与气候科技初创企业的整体融资趋势一致。表4概述了截至2022年第四季度全球气候科技初创企业融资份额，并展示了稀释性融资在整个期间内的主导地位。对所有气候科技融资项目的评估显示，从2019年到2022年，稀释性融资（即以现金换取公司所有权）占全球气候科技初创企业融资总额的大部分。2022年之后，债务融资在气候初创企业的融资中所占比例逐渐增加，在2024年第一季度，超过60%的融资是非稀释性的（带有利息偿还条款的现金）。14 Exhibit 3显示，在过去两年中，整体债务众筹轮次出现了小幅增加，与全球气候科技非稀释性融资的趋势相似。我们可以假设这与全球股权投资放缓以及剩余股权投资从早期阶段转向中期或后期阶段的气候初创企业有关。15 当考察众筹对全球气候科技初创企业筹资的贡献（见图表5）时，观察到从交易数量来看，众筹曾在2016年达到全球气候科技交易总量约4%的峰值，并自那时起持续下降至2023年。类似地，从筹集资金数额来看，众筹的趋势与交易数量高度一致，范围在0.2%至0.7%之间。 随着在线和社交媒体使用量的增加，众筹平台及其服务提供的数量也逐年稳定增长，与交易额和融资金额一同上升。通过桌面研究，我们识别出了来自34个国家、支持气候技术初创企业的165个众筹平台。这些平台最早成立于2004年；新平台的增长峰值出现在2014年，当年成立了25个平台；从2015年至2023年，平均每年成立约10个平台。如图表6所示，拥有最多众筹平台的国家主要集中在欧洲（法国、德国和意大利）、英国以及美国。 Exhibit 6支持全