银河期货航运日报

航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 联系方式：:huangying_qh1@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 船司继续调降12月下半月现货报价，MSK昨日WK52周报价4700美金/FEU，较上周持平，市场对未来预期仍较为悲观，今日EC盘面跌至2400点附近：从盘面表现来看，12/11日，EC2502收盘报2447.7点，较上一日收盘价-3.44%。12/6日发布的SCFI欧线报3030美元/TEU，环比-0.3%。今日盘后放出的最新一期SCFIS欧线报3032.96点，环比+7.2%，主因11月底甩柜叠加船期延误至12月第一周较多，预计下周SCFIS逐渐反应船司的宣涨。消息面上，MSK昨日盘后放出WK52上海—欧基港线上开盘价4700美金/FEU，目前已经成交至4850美金/FEU附近，成交环比有所改善。 【逻辑分析】 现货运价方面，长约货仍提供填舱支撑，近期船司相继放出12月下半月现货报价5000美金中枢附近，MSK昨日盘后放出WK52上海-欧基港现货报价4700美金/FEU附近，成交环比有所改善，EMC调降12月下半月报价至4900，HMM12/19日一水船调降至4500美金附近，关注后续市场订舱情况。上周五MSK率先发布1月宣涨函，小柜/大柜分别报3900/6000美金，宣涨力度较12月持平，周一MSC放出1月第一周5000美金，第二周5500美金附近报价，目前船司报价出现较大分化，关注后续其他船司的调价动作。从基本面看，需求端，12-1月旺季预计货量进一步上行，供给端，根据12/9日船期，上海-北欧航线11/12/1月周均运力部署为19.89/28.55/25.71万TEU（11月最后一周船期延误至12月第一周较多）。考虑目前长约货量并不悲观，关税带来的担忧性备货仍在，春节前运价中枢有望维持整体震荡上行趋势。地缘端，中东地缘局势反复，预计远月合约波动较大，建议谨慎操作，关注后续中东地缘局势进展。此外，为应对特朗普的贸易风险，中国当局或在2025年对人民币进行贬值，关注后续人民币贬值对出口的影响。 【交易策略】 1.单边：春节前旺季窗口临近，但现货分歧加大，短期EC2502仍以逢低做多思路为主，警惕地缘政治风险和现货下调压力。 2.套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：哈马斯提交拟释放被扣押人员名单，以色列高级代表团访问开罗进行加沙停火谈判。 2.金十数据12月10日讯，海关总署数据显示，前11个月，东盟为我第一大贸易伙伴，我与东盟贸易总值为6.29万亿元，增长8.6%，占我外贸总值的15.8%。其中，对东盟出口3.74万亿元，增长12.7%；自东盟进口2.55万亿元，增长3%。欧盟为我第二大贸易伙伴，我与欧盟贸易总值为5.09万亿元，增长1.3%，占12.8%。其中，对欧盟出口3.34万亿元，增长3.8%；自欧盟进口1.75万亿元，下降3.3%。美国为我第三大贸易伙伴，我与美国贸易总值为4.44万亿元，增长4.2%，占11.2%。其中，对美国出口3.38万亿元，增长5.1%；自美国进口1.06万亿元，增长1.4%。 3.金十数据：以色列总理说希望与叙利亚过渡政府“建立关系”。 4.金十数据：以色列国防部长表示以色列海军夜间摧毁了叙利亚海军，并声称以色列正在叙利亚南部建立无威胁防御区。 5.金十数据：两位接近反对派的消息人士表示，叙利亚反对派命令战斗人员撤出城市，同时部署自己的警察部队。 6.金十数据：以色列军方发言人否认对叙利亚的入侵已经达到距离大马士革25公里处，称以色列军队没有走出缓冲区。 7.金十数据：以色列军方发言人表示以色列军队没有向大马士革推进；除了保护边界和平民外，以色列对叙利亚没有任何兴趣。采取军事行动是为了防止战略武器落入敌方手中。 8.RTRS：消息人士表示，中国当局正考虑在2025年让人民币贬值，应对特朗普贸易风险的逼近。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货综合运价指数12月10日（周二）下跌，BDI下跌1.03%，至1156点，为15个月来低点，BCI下跌1.89%，至1503点，BPI下跌0.19%，至1077点，BSI下跌0.41%至967点，BHSI下跌1.25%，至632点。 即期运价：12月10日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报17.44美元/吨，环比-0.68%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报7.30美元/吨，环比-1.62%。周度运价数据，截至12月6日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报9.00美元/吨，环比上周-15.49%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报13.00美元/吨，环比上周-6.47%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报17.71美元/吨，环比上周-13.61%，巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报6.50美元/吨，环比上周-7.14%，印尼萨马琳达-福州报6.17美元/吨，环比上周-0.64%，南非理查德-青岛报13.52美元/吨，环比上周-3.77%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报33.00美元/吨，环比上周+6.45%。 干散货运输市场方面，海岬型船太平洋和大西洋市场询船量较少，运力供给偏多，运价小幅下跌；巴拿马型船太平洋市场煤炭运输需求略有增加，增量需求消耗运力有限， 运价小幅波动；短期来看，海岬型船市场询船不多，可用运力偏多，市场对年末发运冲量及国内后续刺激政策有所预期，但目前仍处于观望阶段，短期运价市场跌幅有限；巴拿马型船市场，目前煤炭和粮食运输需求略有增加，但整体运力供给依旧偏多，但目前运价已至较低位置，船东报价较为坚挺，虽国内天气转冷，发电和供暖用煤有所增加，但终端库存依旧较高，且进口煤成本持续偏高，终端采购需求较低，关注进口煤成本及后续电厂是否有增量需求释放。短期预计整体国际干散货运价市场呈震荡走势。 二、行业资讯 1.Mysteel：卫星数据显示，2024年12月2日-12月8日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1171.4万吨，环比下降14.7万吨，库存结束两期累库，目前库存绝对量略高于四季度以来的平均值。 2.海关总署：中国11月铁矿砂及其精矿进口10186.2万吨，10月为10383.8万吨，1-11月铁矿砂及其精矿进口量为112423.6万吨，11月钢材出口为927.8万吨，10月为1118.2万吨，1-11月钢材出口为10115.2万吨。 3.金十期货12月10日讯，据外媒报道，海关总署数据显示，中国11月份煤炭进口量同比增长26%，全年累计进口量达到历史新高，因为进口煤炭价格低于国内煤炭。中国11月煤及褐煤进口总量为5498万吨，较10月份的4625万吨有所增加。11月份的进口量创下了该月的最高记录。从1月到11月，进口量同比增长14.8%，达到4.9003亿吨。这一数字已经超过了2023年全年的进口总量，刷新了年度记录。在2023年，中国进口了4.7442亿吨煤炭。 4.巴西全国谷物出口商协会（Anec）表示，预计2024年12月巴西大豆出口量将达到157万吨，此前预计为124万吨。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：12/10日波罗的海原油运输指数BDTI报932，环比-0.53%，同比-14.65%。成品油运价：12/10日波罗的海成品油运输指数BCTI报686，环比+3.16%，同比-24.95%。目前BDTI维持震荡走势，中国原油需求不及预期，整体需求疲软，对价格支撑作用相对有限，预计运价呈现震荡走势，后续还需关注地缘政治对VLCC运价的影响作用。 二、行业资讯 1.阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至12月11日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1579.8万桶，比前一周减少168.9万桶，接近11月25日创下的1423.5万桶的历史低点。其中轻质馏分油库存增加41.6万桶至694.9万桶，中质馏分油库存增加4万桶至243万桶，重质残渣燃料油库存减少214.5万桶至641.9万桶。富查伊拉有三个炼油厂，但无法得知是否有任何一个正在进行维护，正如一些交易员所猜测的那样。 2.日本石油协会（PAJ）：截至12月7日当周，日本商业原油库存增加15000千升，达到958万千升。日本炼油厂平均开工率为82.7%，而11月30日当周为79.4%。日本汽油库存增加62000千升，达到183万千升。日本煤油库存增加62,000千升，达到183万千升。 3.美国能源信息署（EIA）周二表示，预计明年美国原油净进口量将下降20%，至 190万桶/日，将为1971年以来的最低水平，暗示美国产量增加，炼厂需求下降。EIA在其12月的《短期能源展望》中表示，预计2025年美国石油产量将从2024年的1,324万桶/日增至1,352万桶/日。EIA还称，2025年炼厂的原油加工量将为1,600万桶/日，比2024年减少20万桶/日。EIA现预计2025年布兰特原油现货均价为每桶73.58美元，低于之前预测的每桶76.06美元。美国原油现货均价为每桶69.12美元，低于上次预测的每桶71.60美元。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799