关键发现
- 持续参与401(k)计划的影响：研究强调了分析具有长期数据的一致参与者（纵向样本）对于理解401(k)计划参与者在长期期间表现的重要性。由于数据提供者、计划和参与者的样本每年都会发生变化，因此横截面分析并不能可靠地反映个体参与者的状况。
- 持续参与者的账户余额增长：从2016年底到2020年底，持续参与者的平均401(k)计划账户余额每年都在上升。总体而言，平均账户余额以19.4%的复合年增长率增加，截至2020年底达到158,361美元，从78,008美元上升。持续参与者的中位数401(k)计划账户余额在报告期内以年均复合增长率28.3%的速度增加，至2020年底达到62,134美元。
- 年龄和任期的影响：较年长的参与者通常拥有更高的余额。例如，在2020年底，持续参与的六十几岁参与者中，tenure超过5至10年的平均401(k)计划余额为130,175美元，低于tenure超过30年的参与者（平均余额为418,928美元）。401(k)计划账户余额在持续参与的群体中通常随年龄和工龄的增长而增加。
- 年轻参与者的增长速度：年轻的参与者或工作年限较少的参与者通常拥有较小的账户余额，而年龄较大或工作年限较长的参与者通常拥有较高的账户余额。例如，在2016年底至2020年底这段时间内，30多岁的401(k)参与者的平均账户余额增长了198.6%（复合年均增长率31.5%）。
- 资产配置：401(k)参与者倾向于将他们的账户集中在股权证券上。截至2020年底，平均而言，超过三分之二的固定组401(k)参与者的资产投资于股票——通过股票基金、目标日期基金中的股票部分、非目标日期平衡基金中的股票部分或公司股票。年轻的401(k)参与者通常比年长的401(k)参与者在股票上的集中度更高。
- 影响账户余额的因素：任何单一参与者401(k)计划账户余额的变化受三个因素相对于起始账户余额大小的影响：缴款、投资回报以及提取和贷款活动。
- 缴款：2020年，超过90%的参与者在有雇主贡献的401(k)计划中。这一比例在纵向研究期间相对稳定。
- 投资回报：投资回报而非年度贡献，通常占余额较大的账户的大部分变化。在四年期间（2016-2020年），美国股市总体上涨，这通常会推动持有股票的401(k)计划账户的增长。
- 提取和贷款：提取和借款会减少EBRI/ICI 401(k)数据库中的401(k)计划账户余额，而贷款还款则产生积极影响。活跃DC计划参与者中的提现活动相对罕见。通常情况下，每年少于5%的活跃DC计划参与者进行任何提现，而进行困境提现的人的比例更低，不到2%。在数据库中，借款当年会减少参与者账户余额，但在随后几年内偿还贷款则有助于账户余额的增长。
研究结论
持续参与401(k)计划对退休储蓄有显著的积极影响。持续参与者的账户余额增长速度更快，尤其是在年轻和工龄较短的参与者中。股票市场表现对账户余额增长有重要影响，而缴款、投资回报和提取/贷款活动也是影响账户余额的重要因素。
