尿素利好暂不足以支撑市场 下游业者信心不足

行情复盘
12月9日，尿素期货主力合约收跌1.55%至1716.0元，当日资金整体流入1132.83万元。

市场动态

• 国内尿素市场延续偏弱运行，主流区域企业报盘下调10-20元/吨，仅河南地区个别企业低端价格成交好转。
• 本周西南地区尿素装置继续停车，日产预期下降，但下游业者信心不足，利好暂时未能支撑市场。
• 总持仓253486手，增加5918手；仓单6434张，减少85张。

基本面分析

1. 供应面：

   • 入冬以来天气偏暖，煤炭消费不及预期，高库存、低需求压力持续。
   • 年末煤矿生产收缩，流通环节抵抗情绪升温，价格继续下跌空间有限。
   • 河南晋开、陕西龙华、山西丰喜等装置恢复，个别气头企业检修，尿素产量窄幅波动。
   • 内蒙、青海气头检修导致日产下降，华东部分厂家库存小幅去化。

2. 需求面：

   • 复合肥开工率大幅上升，刚需提升，但区域差异明显：东北、河南高塔排单较多，湖北、山东走货不佳，板材行业开工平稳，储备需求谨慎。

3. 库存：

   • 中国尿素企业库存139万吨，较上周减少1.89万吨。

多空逻辑

• 多头：复合肥开工率提升，气头逐步减量。
• 空头：高库存待消化，工业需求较差。

总结

• 核心观点：尿素市场震荡。
• 核心逻辑：高库存待消化、复合肥开工率提升、气头逐步减量。