点评 | 新湖宏观金融(黄金)美国11月就业数据点评

就来源于机构调查的新增非农就业人数来看，美国就业市场逐渐从罢工和飓风的影响中恢复，从行业数据中也可以看到受自然灾害影响的建筑等户外工种新增就业人数回升明显。另外，美国劳工部提及报告中机构调查的收集率为67.4%，较上月初的47.4%（1991年以来最低）大幅增长，本月非农就业数据质量也有所提高。 具体分行业来看，服务部门仍然是新增就业的主力军，其中教育和医疗保健行业持续贡献了最多的新增就业人数。除此之外，休闲和住宿行业也因飓风影响消散贡献了超过20%的新增就业人数。波音公司罢工的影响也逐步退去，本月制造业就业人数较上月增加了7万。批发和零售行业新增就业人数有所下降，其对美国消费走向的影响仍有待判断。 来源于家庭调查的失业率数据略高于前值，综合略有下降的劳动参与率（62.5%，低于预期62.7和前值62.6%）来看，有更多的劳动参与者退出了市场，这在一定程度上说明美国就业市场增长有所放缓。从失业率的贡献百分比来看，新进入就业市场的失业率贡献占比显著下降，暂时性失业贡献占比有所上升，当前就业市场结构仍处于较为稳定的状态。除此之外，11月非农薪资增速与上月持平，仍保持着较高的增速。由于薪资是居民可支配收入的重要来源，这一数据的增长可能对美国消费有一定的支撑作用。 短期来看，美国劳动力市场趋弱，增强了市场对美联储年内最后一次降息的信心，但市场对“降息次数将会减少”这一趋势性的判断并未转变，因此对金价的影响有限。本周我们将会看到美国11月通胀数据，由于前期美联储的关注重点已经由就业市场重新转向通胀，因此这份报告也格外受到市场的关注。除此之外，周六我国央行公布的外汇储备显示，在时隔6个月之后又开了购金，虽然购金数量增长幅度不大，但这一变化对市场来说仍就是重要的信号。这可能表示随着特朗普重新上台所带来的巨大不确定性，央行购金对金价的支撑可能会再度成为交易的主线。另外，周末叙利亚局势的变化同样引发了市场的避险情绪，金价的波动可能会增加。 分析师：李明玉 执业资格号：F0299477 投资咨询号：Z0011341 审核人：李强 风险提示： 美国经济数据大幅修正，通胀数据大幅偏离市场预期。 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊 发 ， 须注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ，但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 新 湖 期货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期 货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建 议 。