尿素：宏观强势，短期反弹

【基本面跟踪】
尿素行业目前处于高产量、高库存的格局，上游和中游库存均高于往年同期。需求方面，农业和工业需求进入季节性淡季，下游实际需求偏弱，产业链现金流周转缓慢。供应压力为主要矛盾，预计后续显性库存将进一步增加。

【行业新闻】

1. 产量与开工：12月9日，尿素行业日产18.78万吨，较上一工作日增加0.23万吨，较去年同期增加0.97万吨；开工率83.07%，较去年同期回2.22%。
2. 库存与需求：上游和中游库存均高于往年同期，下游需求偏弱，现金流周转缓慢。
3. 宏观情绪影响：短期而言，宏观情绪偏强带动大宗商品夜盘反弹，尿素或跟随反弹；中期基本面弱势逻辑仍延续，预计呈现抵抗式下行。

【趋势强度】
尿素趋势强度：1（偏弱）。

【研究结论】

• 短期：跟随大宗情绪有反弹，但上方空间不足，强预期难以推涨盘面，因行业高产量、高库存且基本面矛盾突出。
• 中期：仍偏弱，UR2501合约在升水50元/吨附近，无风险套利空间产生，现货跟涨乏力；UR2505合约高升水格局或无法延续，偏弱运行。
• 支撑位：气头尿素现金流成本线约1650元/吨，近端期货合约在1650-1700元/吨区间支撑较强。
• 整体：短期反弹，中期抵抗式下行。