周度观点及策略
- 供应端：近期全球铁矿石发运量微降，2024年11月25日-12月1日，全球发运总量环比减少14.5万吨至3079.1万吨。澳洲19港发运1774.2万吨，周环比增26.2万吨；巴西19港发运760.2万吨，周环比降39.4万吨。中国45港到港量微降6.2万吨至2291万吨，北方六港到港总量为1099.5万吨，周环比增71.6万吨。供应端利多有限，矿山发运存冲量预期。
- 需求端：钢厂盈利不佳，截至2024年12月6日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率49.78%，环比下降2.17%，高炉开工率81.47%，较前周降低0.15%，日均铁水产量环比下降1.26万吨至232.61万吨。年末钢厂陆续冬休，需求持续趋弱，前期支撑矿价的核心逻辑开始松动。
- 库存端：截至2024年12月6日，全国47个港口进口铁矿库存为15661.59万吨，周环比增44.7万吨。澳矿库存6487.43万吨，周环比降162.16万吨；巴西矿库存5841.13万吨，周环比增135.61万吨。钢厂进口铁矿库存9372.15万吨，周环比增86.61万吨，可用天数为19天。高库存格局抑制铁矿石走势。
- 观点：供应端小幅收缩，但需求端趋弱明显，高库存格局压制矿价。临近年末，矿山发运存冲量预期，供应利多有限。关注后续需求降幅情况及宏观驱动。
- 策略：铁矿2505合约多单注意减仓，参考支撑位720元/吨。
产业链结构
- 期现市场：铁矿石合约、合约间价差、品种价差、基差等数据图表展示。
- 库存端：港口库存（分国别）、港口库存总量、矿种库存、港口压港、钢厂库存等数据图表展示。
- 供应端：澳巴发运、全球发运、四大矿山、到港总量、月度国别进口、月度矿种进口、海运费、国产矿供应等数据图表展示。
- 需求端：铁水和开工率、成交情况、螺纹钢和热卷、长流程和短流程、钢厂和吨焦利润等数据图表展示。
研究结论
- 铁矿石市场面临供应端小幅收缩和需求端显著趋弱的矛盾，高库存格局压制价格。
- 钢厂盈利不佳及冬休预期导致需求持续减弱，前期支撑矿价的核心逻辑松动。
- 供应利多有限，关注后续需求降幅及宏观驱动，多单需警惕价格回落风险。
