一周行情回顾
- 有色金属行业板块周涨幅为2.48%，在申万一级行业中处于靠后位置。
- 子板块中，镍、白银、铝涨幅居前，分别为+9.10%、+5.49%、+4.80%；黄金、锂、钨跌幅居前，分别为+0.27%、-1.50%、-3.19%。
- 个股方面，利源股份涨幅最大（+33.33%），永兴材料跌幅最大（-3.35%）。
宏观及行业新闻
- 国内：中国11月财新制造业PMI51.5，前值50.3。
- 海外：美国11月ISM制造业指数48.4，预期47.6，前值46.5；ADP就业人数变动14.6万人，预期15万人，前值23.3万人；非农就业人口变动22.7万人，预期22万人，前值3.6万人；失业率4.2%，预期4.1%，前值4.1%。
贵金属市场重点数据
- 金价：伦敦黄金价格2637.30美元/盎司，环比下跌0.52%；SPDR黄金ETF持仓2803万盎司，环比下降21万盎司。
- 白银价：伦敦白银价格31.11美元/盎司，环比上涨1.34%；SLV白银ETF持仓4.74亿盎司，环比上升76万盎司。
工业金属数据
- 铜：LME铜价9147美元/吨，涨幅1.75%；SHFE铜价74730元/吨，涨幅1.1%；全球库存环比下降9711吨，但同比增加230424吨；国内社会库存环比下降2.38万吨，同比增加8.26万吨；TC价格环比下降0.6美元/干吨；精铜制杆开工率环比下降2.31pct，再铜制杆开工率环比上升3.58pct。
- 铝：国内电解铝价格20340元/吨，持平；LME铝库存环比下降11375吨，同比增加242100吨；国内社会库存环比下降0.6万吨；铝型材龙头企业开工率环比下降1.7pct，铝线缆龙头企业开工率环比上升0.2pct。
- 锡：国内精炼锡价格244050元/吨，涨幅1.56%；上期所+LME库存合计环比下降424吨，跌幅3.52%。
- 锑：国内锑锭价格145500元/吨，跌幅0.63%。
- 锂：工业级碳酸锂价格7.30万元/吨，跌幅2.01%；全行业库存21300吨，环比下降465吨。
行业评级及投资策略
- 黄金：美联储仍处于降息周期，黄金将维持上涨走势，维持“推荐”评级。
- 铜：库存持续去化，终端需求好，铜价易涨难跌，维持“推荐”评级。
- 铝：电解铝供需仍偏紧，铝价或走势偏强，维持“推荐”评级。
- 锡：原料供应仍偏紧，锡价有支撑，维持“推荐”评级。
- 锑：短期需求较弱，锑价小幅下跌，但长期锑矿供应问题支撑锑价中枢上移，维持“推荐”评级。
重点推荐个股
- 黄金：中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、山金国际、紫金矿业。
- 铜：金诚信、西部矿业、河钢资源、藏格矿业。
- 铝：神火股份、云铝股份、天山铝业。
- 锡：湖南黄金、锡业股份、华锡有色、兴业银锡。
风险提示
- 美国通胀大幅走高、美联储加息超预期、国内铜铝需求恢复不及预期、电解铝产能意外停产、海外锑矿投产超预期、锡需求不及预期、海外锂矿投产进度超预期、锂盐需求不及预期、推荐公司业绩不及预期等。
