公司以智能手机、智能硬件和IoT平台为核心,2021年开始布局智能电动汽车业务,2024年智能电动车开始交付,逐步完成人车家全生态布局。
核心观点: 公司智能手机业务稳健发展,双品牌策略推进高端化,ASP提升。AIoT平台连接设备数量持续增长,互联网业务用户规模稳定扩大。智能电动汽车业务顺利交付,五大核心技术加持,在同价位段车型中具备竞争力,成为公司新的增长引擎。
关键数据: 2023年公司总营收2710亿元,智能手机营收1575亿元,IoT与生活消费产品营收801亿元,互联网服务总营收301亿元。2023年公司智能手机出货量1.46亿部,占据12.8%的市场份额,位居全球第三位。2024年智能电动车开始交付,目标全年交付13万辆。
研究结论: 预计2024-2026年公司归母净利润分别为187/235/280亿元,同比增长7.2%/25.7%/18.9%。给予“优于大市”评级。