气候金融的兴起——调整审慎待遇的范围

约瑟夫 · 诺斯 ， 维拉 · 松威 ， 杰弗里 · 勇 2024 年 11 月 JEL 分类: G18, G21, G28, Q28 关键词 ： 气候变化、银行监管、气候金融 FSI 不定期论文旨在促进有关广泛相关主题的国际讨论对金融业及其监管和监督。他们表达的观点仅仅是那些作者的身份 ， 不一定反映国际清算银行或基于巴塞尔的标准制定机构的身份。 由 FSI 主席 Fernando Restoy 授权。 该出版物可在 BIS 网站(www. bis. org) 上获得。要联系 BIS 全球媒体和公众关系团队 ， 请发送电子邮件至 media @ bis. org 。您可以在以下位置注册电子邮件提醒www. bis. org / emailalerts. htm. © 国际清算银行 2024。保留所有权利。未经许可，不得复制或翻译，但可引用原文时转载简短摘录。 Abstract 气候变化危机与环境退化之间的相互关联迫切要求各国经济和企业向更可持续的实践过渡。这一转型不仅对于缓解气候变化至关重要，也是减缓或逆转环境退化的关键。为了实现这一转变，需要大量的气候融资。这部分融资将主要来自私营部门，特别是银行、资产管理公司和投资者等金融机构。 随着对气候融资需求的增长，金融部门预计将发生转变。金融机构在此过渡中的参与程度将主要取决于其财务稳健性以及可用资源和激励措施，以使这种参与变得值得。显然，机构的偿付能力、资源和激励措施都依赖于政策框架。因此，一个关键问题随之产生：政策制定者和监管机构如何制定框架和支持性政策措施，以支持金融机构参与气候融资，同时仍然解决这些活动对其安全性和稳健性构成的风险？ 在他们的职责范围内，中央银行和监管机构拥有多种政策选项来履行其传统的金融稳定和审慎监管职责，以应对金融机构面临的气候相关金融风险增加的情况。他们甚至可能采取更加主动的立场，直接支持平稳过渡过程，因为转型风险可能威胁到金融机构和金融系统的安全与稳健。这些行动需要审查现有的监管和审慎工具箱，因为这些工具箱可能无法捕捉气候相关风险和机遇的独特性。 金融监管需保持灵活性并适应目的，随着金融机构风险 profile 的演变。随着金融机构在气候转型融资方面投入越来越多，它们与气候变化相关的风险暴露也将发生变化。监管框架必须设计以适应这些不断变化的风险 profile。这将有助于实现平稳过渡，既支持金融稳定又缓解紧迫的气候和环境挑战。 Contents 第1部分 – 引言.......................................................................................................................................................................................1第2部分 – 银行在气候融资中的参与及由此产生的风险.....................................................................................................3情景1：绿色冬季......................................................................................................................................................................5情景2：绿色加速......................................................................................................................................................................6情景3：绿色温适......................................................................................................................................................................6第3部分 – 气候融资的审慎处理...................................................................................................................................................7第4部分 – 气候融资审慎处理可能的目标..............................................................................................................................9第5部分 – 结论..................................................................................................................................................................................11参考文献..........................................................................................................................................................................................13 气候融资的上升趋势 - 调整审慎待遇的范围 第 1 节 - 介绍 在过去几个世纪中，根据GDP增长衡量的全球繁荣已经惠及了世界上所有地区的所有地区。生活水平出现了前所未有的提高。蒸汽机、电灯泡、汽车和互联网都为此进步做出了贡献。私营企业以及金融行业伴随着这些发现而发展。例如，托马斯·爱迪生得到了J.P.摩根和范德比尔特家族成员的支持。1获得资本和愿意并能够承担风险的金融部门推动了全球发展。 增长伴随着大量的二氧化碳排放 (CO2并且由于工业化导致了人口增长，产生了其他温室气体（GHGs），如二氧化碳等。2自 20 世纪 90 年代以来 ， 全球二氧化碳排放量增加了 60% 以上。3甲烷每分子比 CO 2 捕获更多的热量 ， 使其危害是 CO 的 80 倍2在它被释放 20 年后.4它导致了当前全球变暖的超过25%。最大的甲烷来源包括农业、化石燃料以及垃圾填埋场废料的分解。 排放量的增加正在减缓 GDP 的增长。据估计 ， 1 ° C 的大气变暖使世界 GDP 减少了 12 ％ 。5气候变化对环境的影响正在呈指数级增长。自有记录以来（174年），2023年是最热的一年。各国、企业和金融行业正投入更多资源以应对由气候变化加剧的灾难性事件。Gallagher（2024）估计，2023年全球自然灾害直接物理损害和业务中断的总经济成本为3570亿美元，其中1230亿美元得到了保险赔偿。造成的损失是全方位的，包括财产损失、就业和工资损失、农作物损失、基础设施破坏、供应链中断、港口关闭以及航班延误或取消。 气候变化与环境退化相结合对全球生活和生计构成了威胁。珊瑚礁出现白化现象，南极洲正在变暖，这增加了海平面上升、洪水和沿海及岛民巨大损失的风险。6人类已经跨越了九个“行星边界”中的六个——这九个安全极限共同维持着地球的稳定和弹性，反映了人类对九大关键过程的压力。7自本世纪初以来 ， 野生动物种群平均下降了 69 ％ 。8这些气候和自然灾害正在对许多司法管辖区的经济和金融系统产生不利影响。 12345678莫里斯(2019 年) 。粮食系统经济委员会 (2023 年) 。Statista (2024).见环境署 (2022 年) 。参见 NBER (2024) 。参见 UCAR 科学教育中心(2019 年) 。www. stockholmresilient. org / research / placetrate - boundaries. html 。见 Bartels (2023) 。 气候变化对全球金融机构和金融系统的安全与稳健性构成威胁。国际标准制定机构和主要金融监管机构9已承认气候和自然相关风险是财务风险的来源。根据“业务-as-usual”假设，有研究表明全球金融资产的“气候价值-at-risk”占总资产的1.8%。10根据对全球金融资产的代表性估计 ， 总额为 2.5 万亿美元。 显著的资源需求应对气候和环境挑战。为了减缓或逆转气候变化和环境退化，各国经济和某些企业必须进行转型——而这需要资金支持。国际货币基金组织（IMF，2023）估计，到2030年，全球每年需要5万亿美元的气候缓解投资，以在2050年前实现净零排放（这是《巴黎协定》中为避免不利的气候变化影响而设定的关键目标之一）。金融监管机构已开始关注气候变化相关的金融风险如何影响金融机构的安全性和稳健性。随着金融机构在支持气候和自然融资方面的作用日益增强，金融监管机构也更加关注此类活动所涉及的风险。 气候融资11是联合国框架公约（UNFCCC）金融架构的关键支柱。气候融资对于减少温室气体（GHG）排放的大型投资是必要的。气候融资同样对于适应也至关重要，因为大量财务资源是 needed 来应对气候变化的不利影响并减轻其影响。12气候转型融资，另一方面，是指任何形式的金融支持，旨在帮助减少高排放活动的碳排放或使其他经济活动的碳排放得以减少，根据联合国气候变化框架公约（UNFCCC）的定义。转型融资包括旨在支持工业、部门和经济体降低其自身或供应链及客户碳排放，或更广泛经济体系碳排放的资金和金融工具。 大多数金融机构将其气候融资活动分为三类 ： •常规业务投资。这些活动不衡量任何与气候相关的影响指标，而是专注于投资的风险调整后收益率。这些活动仍然占大多数金融机构资产负债表的大部分。 符合巴黎目标的投资活动，并衡量某些与气候相关的结果。这些活动旨在为到2050年实现净零排放的目标做出贡献。实际上，这意味着将资本重新分配到碳排放和破坏环境的活动中，转向零碳替代方案。对高碳密集型公司的任何敞口都必须集中于那些具有可信且雄心勃勃的气候目标的企业。 •影响力投资。这些投资旨在主动影响气候结果。这些投资在带来社会收益的同时，还能实现财务回报。影响力投资结合了最大化财务回报与投资者实现特定社会目标（如增加能源 accessibility）的需求。 理解气候投资的本质以及银行所部署的相关工具和手段对于保护银行的安全性和稳健性至关重要。气候相关投资旨在获取财务回报，同时考虑气候风险和机遇。 回报和构成金融机构暴露于风险的一个要素。在某些情况下，投资被投入到可能因政策变化而成为搁浅资产的资产中；而在其他情况下，对新技术的投资可能永远不会在长期内完全盈利。 金融机构可以在支持气候融资方面发挥关键作用，通过资助向更可持续经济过渡所需的转型。重要的是，他们的气候融资活动必须以有效管理与气候相关的财务风险为基础。确保金融机构能够支持气候融资而不牺牲其安全性和稳健性需要审慎的政策框架。政策制定者可以创建一个有利环境，使金融机构能够在实现气候目标的同时保障其财务稳健性，从而将金融部门的目标与更广泛的可持续发展目标相一致。 这篇论文描述了银行如何支持气候融资、相关风险以及在审慎框架中如何应对这些风