气候融资的上升趋势 - 调整审慎待遇的范围
引言
全球经济增长在带来生活改善的同时，也导致了气候变化和环境退化。为应对这一危机，需要大规模气候融资，其中私营部门金融机构（银行、资产管理公司等）扮演关键角色。随着气候融资需求增长，金融机构需在财务稳健性与参与转型之间取得平衡，这要求政策制定者和监管机构设计支持气候融资的审慎框架。
银行参与气候融资及产生的风险
金融机构是气候融资的主要提供者，2023年商业金融机构提供了约2350亿美元气候融资，其中绿色债务市场价值达4.4万亿美元。然而，气候金融创新（如绿色债券）可能带来复杂性、透明度不足和金融不稳定性风险，例如风险定价错误和资产价格波动。同时，支持气候转型与维护金融稳定存在一致性，可持续投资可增强长期经济韧性。
气候融资的风险传导
气候融资通过多种渠道增加银行风险，包括信用风险（因转型政策、技术变革等）、市场风险（资产价格波动）和操作风险（绿色洗牌诉讼）。实证研究对气候融资的风险影响存在分歧，部分研究表明绿色贷款对银行财务业绩有积极影响，但缺乏确凿证据表明其风险低于非绿色贷款。
未来转型情景下的风险暴露
未来可能呈现三种情景：
- 绿色寒冬：政府放弃气候转型承诺，气候融资受损，银行面临损失风险。
- 绿色加速：政府快速推进转型，但超过绿色投资增长，导致能源短缺和市场不稳定。
- 绿色金发姑娘：转型平稳进行，气候融资表现良好，但实现难度最大。
更可能的是两种极端情景的波动，政府间歇性推动转型，导致气候融资难以跟上步伐，引发经济波动。
气候融资的审慎处理
当前气候金融工具在审慎监管框架下与其他金融工具无差别，但部分司法管辖区（如匈牙利）已引入差异化资本监管要求。降低气候金融工具的监管资本要求可能鼓励银行参与，但需解决数据和方法论挑战。基于风险的审慎目标要求根据绿色债券等工具的风险特征调整资本要求，但缺乏数据支持。
审慎处理的可能目标
- 增强转型风险韧性：与现有监管目标一致，但面临信息披露和测量挑战。
- 支持低排放公司融资：易实施，但可能抑制对转型有贡献的高排放企业投资。
- 促进经济转型：最符合社会目标，但测量复杂且易被操纵，可能延缓转型进程。
结论
金融机构需在应对气候风险和支持气候金融间取得平衡。监管机构在调整审慎框架时需谨慎，避免意外后果，并确保气候金融创新不会引发新的系统性风险。最终目标是在维护金融稳定的前提下，推动气候转型和可持续发展。
