当前港股市场应该关注哪些投资机会20241208

2024年12月09日07:23 关键词关键词 港股华安基金倪斌港股通A股市场表现经济数据PMI货币政策稳增长政策流动性估值投资价值盈利互联网公司投资央国企回购分红政策 全文摘要全文摘要 上周A股市场呈现震荡回暖态势，上证综指、深证成指、创业板涨幅均超过2%，投资者信心恢复。11月官方制造业PMI回升至50.3%，但出厂价格指数有所回落，表明需求面临挑战。政策上，央行暗示可能实施更加支持性的货币政策，包括降准降息。 当前港股市场应该关注哪些投资机会当前港股市场应该关注哪些投资机会20241208_导读导读 2024年12月09日07:23 关键词关键词 港股华安基金倪斌港股通A股市场表现经济数据PMI货币政策稳增长政策流动性估值投资价值盈利互联网公司投资央国企回购分红政策 全文摘要全文摘要 上周A股市场呈现震荡回暖态势，上证综指、深证成指、创业板涨幅均超过2%，投资者信心恢复。11月官方制造业PMI回升至50.3%，但出厂价格指数有所回落，表明需求面临挑战。政策上，央行暗示可能实施更加支持性的货币政策，包括降准降息。港股方面，尽管年初经历回调，但4月后显著上行，特别是9月24日政策出台后涨幅明显，近期虽有回调，但恒生科技和恒生互联网指数涨幅超20%，显示出较高投资价值。此外，讨论了美股、日股和欧洲股市的表现，关注了美国货币政策、日本汇率波动及欧洲货币宽松政策对市场的影响，为投资者提供了多市场的投资洞察。 章节速览章节速览 ● 00:00华安基金指数与量化投资部副总监倪斌讨论市场表现华安基金指数与量化投资部副总监倪斌讨论市场表现本周华安etf会客室邀请了华安基金指数与量化投资部副总监倪斌，他分享了上周A 股市场震荡回暖、指数上涨、流动性提升的状况，并提到了11月制造业PMI回暖至50.3%。同时，也分析了港股市场的表现，尽管年初以来表现亮眼，但近期有所回调。倪斌还提到了明年可能会有加大支持性货币政策力度的可能性。 ● 02:31 2024年港股市场回顾与展望年港股市场回顾与展望2024年，港股市场在海外流动性宽松和国内经济复苏的双重利好下表现良好，特别是恒生科技指数上涨近20%。9 月底的重磅政策支持，特别是对民营企业的利好，为港股提供了重要支撑。尽管近期有所回调，但高分红板块和成长板块交替上行的趋势明显，显示出了市场的韧性。对于2025年的展望，市场预计将继续受到多方面利好因素的影响，有望保持稳健增长。 ● 06:27港股回调背后的主要逻辑分析港股回调背后的主要逻辑分析今年以来，港股表现整体不错，但近期出现回调。港股市场受海外因素影响较大，九月份行情提前于A 股启动，与美联储降息预期相关。特朗普胜选及其政策预期，包括关税和通胀对经济的影响，导致市场对美联储降息次数的担忧，进而影响港股。此外，美元走强和美债利率抬升也对港股形成压力。 ● 10:31港股投资价值分析港股投资价值分析 近期市场预期的调整使得港股估值恢复至相对低位，投资者情绪乐观，看好港股投资价值。港股经历了前期的估值收缩，当前估值优势凸显，相对于A股的AH折溢价表明港股性价比更高。此外，政策支持、资金流入趋势以及上市公司基本面的改善也为港股提供了积极因素。 ● 16:51南下资金持续流入港股，偏好互联网巨头和低估值国央企南下资金持续流入港股，偏好互联网巨头和低估值国央企 南下资金持续流入港股市场，特别偏好投资互联网巨头和低估值的国营企业与央企。港股回购持续创新高，市值管理手段如回购和分红提高了投资者回报。低估值、港股相对于A股的优势、基本面坚实以及资金面和政策面的利好共同作用，使得港股在2025年前值得重视。特别地，港股市场为投资互联网企业提供了独特机会，同时金融和能源等板块的港股标的相较于A股有更优秀的AH溢价和更低的估值。 ● 19:54港股通央企红利与港股通央企红利与A股中证红利对比分析股中证红利对比分析 过去五年，港股行业结构显著变化，资讯科技板块增长显著。港股通央企红利以高股息率、低估值吸引投资者， 相比A股中证红利，展现出更优的防御性。恒生科技与恒生互联网指数聚焦新兴科技领域，高风险偏好投资者可关注其成长性与AI产业趋势带来的机遇。同时，投资者亦可考虑在防御性配置中加入港股的高分红品种，以实现风险平衡。 ● 24:51港股通央企红利投资价值分析港股通央企红利投资价值分析讨论强调了港股通央企红利产品的投资价值，尤其在当前市场背景下。虽然整体央企的收益增速可能不是最高， 但其稳定性相对较高，特别是在与民营板块相比的情况下。提及的政策利好，如央行的互换便利和再贷款工具，对高股息的央国企有正面影响。此外，讨论了央国企的改革和市值管理对分红比例、频次及回购金额的正面预期，强调政策层面对于央国企的利好比民营企业更多。投资者应更多关注防御性，但在经济向好趋势下，这些央国企作为防御性投资同时也具有一定的成长性。建议将港股通央企红利作为底仓，同时可阶段性配置高弹性的互联网和科技板块，以平衡投资组合的风险与收益。 ● 27:51港股通央企红利港股通央企红利ETF投资价值与风险讨论投资价值与风险讨论讨论了港股通央企红利ETF产品的市场表现与投资价值，指出其自推出以来获得了广泛投资者的认可，规模增长迅 速且流动性良好。同时，讨论了港股市场面临的国内外宏观经济、政策变动、地缘政治等多方面风险，强调投资者应关注特朗普政策带来的通胀风险、美联储货币政策的不确定性、中美之间的行业博弈，以及可能的地缘政治冲突等风险因素，建议采取防御性措施以应对市场波动。 ● 33:12海外权益类市场分析：关注美股纳指、日本、欧洲市场及港股海外权益类市场分析：关注美股纳指、日本、欧洲市场及港股分析了美股纳指的强劲表现，归因于美国货币政策宽松、经济韧性和AI 产业趋势的推动。指出国外市场包括日本、欧洲权益类市场的表现，以及港股市场的投资机会。强调了对科技巨头基本面的持续关注，认为尽管估值不低，但基于盈利预期，2025年美股将继续保持增长趋势。 ● 36:30全球股市分析及投资建议全球股市分析及投资建议讨论了美股、日股和欧洲市场的当前状态和未来趋势。美股虽有泡沫但基本面支撑，科技股表现值得期待。日本 市场因货币政策正常化和汇率敏感性受到关注，需留意日元波动。欧洲市场出现分化，德国股市因降息受益表现强劲，法国股市受政治不确定性影响。强调了全球多元化投资的重要性，并提醒投资者注意投资风险。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：上周问：上周A股市场的表现如何？股市场的表现如何？ 发言人答：上周A股市场呈现震荡回暖态势，主要指数涨幅超过2%，流动性有所提升，日均成交额达到约1.7万亿元，显示出投资者信心修复和市场热度持续。 发言人发言人问：问：11月份的官方制造业月份的官方制造业PMI情况怎样？情况怎样？ 发言人答：11月份官方制造业PMI回升至50.3%，但出厂价格指数部分回落，表明需求问题仍存；非制造业PMI中的建筑业受冬季开工淡季影响下滑至收缩区间。 发言人发言人问：中央银行有关负责人对于明年货币政策的态度是什么？问：中央银行有关负责人对于明年货币政策的态度是什么？ 发言人答：中央银行相关负责人表示，明年可能会加大支持性的货币政策力度，并在具备条件时进行降准降息，近期政治局会议和中央经济工作会议将对此进行部署。 发言人发言人问：近期港股市场的表现如何？港股市场为何在近期出现回调？问：近期港股市场的表现如何？港股市场为何在近期出现回调？ 发言人答：近期港股市场经历了一波回调，但整体上自2022年四季度以来表现亮眼，尤其在9月份政策推出后出现明显上行趋势。目前，港股以高分红板块和成长板块交替上行为主，价值板块在回调时展现出防御性特征。港股市场近期回调的主要逻辑是受到海外流动性收紧的影响，尤其是在美联储加息背景下，港股作为离岸市场更容易受到海外因素扰动。不过，港股市场也提前于A股出现回调的现象。 发言人发言人问：美国大选落幕，特朗普团队的大胜以及其上台后的政策对全球经济产生了哪些影响？问：美国大选落幕，特朗普团队的大胜以及其上台后的政策对全球经济产生了哪些影响？发言人答：特朗普上台后的政策，特别是关税措施和国内通胀等问题，引发了市场对于美国关税对中国等国家经济影响的担忧。此外，特朗普政策还导致了海外货币政策的不确定性增加，例如美联储降息次数可能减少，这直接影响了全球市场，尤其是港股市场，因为其对预期变化更为敏感。 发言人发言人问：近期美联储加息预期变化如何影响港股市场？问：近期美联储加息预期变化如何影响港股市场？ 发言人答：随着12月及次年美联储加息次数的不断下调，市场普遍认为货币政策受到了扰动，港股市场对此反应更为明显。尽管国内基本面未见显著下滑或政策有变，但海外因素，特别是特朗普政策带来的不确定性和美元走强、美债利率上升的压力，使得近期港股市场出现了明显的走弱迹象。 发言人发言人问：为什么现在是布局港股的好时机？问：为什么现在是布局港股的好时机？ 发言人答：经过前期较为充分且激进的预期消化后，港股很多板块的估值已经回归到较低水平，接近甚至低于924之前的估值水平。市场对于未来的中美博弈悲观情绪已得到较充分反映，港股在估值层面重新出现了价值投资的机会，因此是值得投资者布局的时机。 发言人发言人问：当前港股的投资价值体现在哪些方面？问：当前港股的投资价值体现在哪些方面？ 发言人答：当前港股投资价值主要体现在两个方面：一是港股估值普遍较低，如恒生指数、恒生科技和恒生互联网等重要指数的估值分位数均处于历史较低水平；二是港股相对于A股存在较高的性价比，AH溢价指数显示A股相对于H股整体偏贵，且港股上市公司的盈利增速和ROE等基本面指标优于A股，尤其在科技资讯板块表现出良好的净利润增速。 发言人发言人问：政策层面及资金面情况如何影响港股投资价值？问：政策层面及资金面情况如何影响港股投资价值？ 发言人答：政策层面，对民营经济的鼓励和支持政策为港股上市的互联网公司带来了重大利好，行业监管走向规范和高质量发展道路，有助于提升企业基本面。资金面上，海外资金从美联储降息预期开始，逐步流入港股市场，尤其是被动资金流入趋势明显。尽管主动资金存在反复变化，但在整体趋势上，海外资金流入港股是一个大的方向，这将进一步支撑港股市场。 发言人发言人问：南下资金持续流入港股市场的主要原因是什么？问：南下资金持续流入港股市场的主要原因是什么？ 发言人答：南下资金持续流入港股市场，主要是由于港股市场的低估值优势，尤其是对互联网巨头和具有低估值的国大央国企的追捧。此外，港股市场的回购活动也持续创历史新高，通过回购和分红等方 式提升投资者回报和获得感，这是吸引资金的重要因素。特别是大型科技公司近年来的大手笔回购，保证了EPS增速的良好趋势。 发言人发言人问：为何港股在投资层面具有重要性和价值？问：为何港股在投资层面具有重要性和价值？ 发言人答：港股投资层面的重要性在于其估值性价比高，H股相对于A股有优势，基本面扎实，资金面开始回流，以及政策环境出现近几年最佳状况。展望2025年，港股的重要性和投资价值值得投资者重视。 发言人发言人问：如何从具体行业角度评判港股投资机会？问：如何从具体行业角度评判港股投资机会？ 发言人答：在分析港股时，可以从当前估值、估值性价比、AH溢价以及港股基本面等方面进行评判。目前时点对港股来说较为有利，尤其是一手科技一手红利的投资策略，其中包含两类重要的公司：一是互联网相关的民营经济及科技类企业在港股上市；二是金融类和能源类板块在港股上市，且港股标的相比A股有更优的AH溢价和偏低的估值。 发言人发言人问：港股通央企红利与普通中证红利有何不同？对于防御性投资，为何建议关注港股通央企红问：港股通央企红利与普通中证红利有何不同？对于防御性投资，为何建议关注港股通央企红利板利板块？块？ 发言人答：港股通央企红利相较于普通的中证红利指数，具有更高的股息率。同时，港股市场行业结构发生变化，资讯与科技板块占据较大比例