近期中资股行情回顾与后市展望
近期中资股行情回顾
- 近期领涨板块：围绕三条主线（AI/反内卷受益/景气周期品）和主题概念板块（商业航天/机器人/脑机接口）展开。
- 主线逻辑：
- 科技资产：政策支持下，AI（硬件+互联网平台+端侧/创新药）、反内卷受益（部分新能源板块如储能/化工）、有色板块（铜/铝/黄金）。
- 主题概念：商业航天、机器人、脑机接口等。
后市展望
- 短期：情绪降温，题材概念板块转向绩优成长/低位板块。
- 长期：主题投资仍有较多催化窗口，建议择机布局。
- 催化因素：“十五五”规划支持、牛市预期、市场流动性宽裕。
- 布局建议：在三大确定性业绩主线之外，择机布局主题概念板块以博取组合弹性。
主题投资机会梳理
主题投资机会一：全球智能驾驶产业链
- 产业链环节：感知系统—>大脑（决策系统）—>控制执行系统—>应用。
- 重点环节与标的：
- 感知系统：激光雷达（禾赛/速腾聚创）、摄像头（舜宇光学/豪威集团）。
- 大脑（决策系统）：智驾芯片（英伟达/高通/地平线机器人/Mobileye/华为/特斯拉/小鹏供应链）、域控（德赛西威/安霸）。
- 控制执行系统：线控制动/线控转向（耐世特/伯特利/拓普集团）。
- 应用层：Robotaxi（Waymo/百度萝卜快跑/文远知行/小马智行）、Smart EVs（特斯拉/小鹏）。
主题投资机会二：全球人形机器人产业链
- 产业链环节：Brain—>Body—>Integrators。
- 重点环节与标的：
- Brain：视觉/计算芯片（英伟达/高通/Mobileye/地平线机器人）。
- Body：减速器（哈莫纳科/纳博特斯克/绿的谐波）、伺服电机（安川电机/汇川技术）、丝杠和轴承（SKF/NSK/恒立液压）。
- Integrators：特斯拉/小鹏/优必选/宇树。
2026年物理AI（机器人&智驾）主题投资的重要催化窗口
- 特斯拉：2026年4月Cybercab量产后加速部署，2026年2-3月Optimus Gen3定型发布。
- 小鹏：2026年量产L4自动驾驶robotaxi，推出3款robotaxi车型。
- 宇树：2026Q1-Q2上市。
主题投资机会三：美国商业航天产业链
- 产业链环节：卫星制造与上游供应链—>轨道发射—>卫星运营商。
- 重点环节与标的：
- 卫星制造与上游供应链：传统国防承包商（Lockheed Martin/Northrop Grumman/Boeing/L3Harris/RTX）、民营商业航天企业（Redwire/Intuitive Machines/FireflyAerospace）。
- 轨道发射：SpaceX（领导者）、Blue Origin/Rocket Lab/ULA（追赶者）。
- 卫星运营商：SpaceX（Starlink）、Amazon（Project Kuiper）。
主题投资机会三：中国商业航天产业链
- 产业链环节：卫星制造与上游供应链—>轨道发射—>卫星运营商。
- 重点环节与标的：
- 卫星制造与上游供应链：国家队主导核心与总装，民营企业渗透配套（中国卫星/航天电子/臻镭科技/复旦微电/铖昌科技/国博电子/信维通信/海格通信/北斗星通等）。
- 轨道发射：民营公司带来发射成本下降，蓝箭航天朱雀3号已成功首飞，头部企业冲刺IPO。
- 卫星运营商：中国星网（GW星座）、上海垣信（千帆星座），国家队主导+民间队突围。
2026年产业催化+IPO节奏成为关键
- 产业催化：中国商业火箭首飞/可回收实验密集验证，Starship和Starlink V3发射。
- IPO节奏：SpaceX计划2026年中后期完成IPO，蓝箭航天等五家头部企业启动科创板IPO辅导。
主题投资机会四：北美缺电产业链
- 产业链环节：电力资源—>发电设备—>电力运营商—>电网建设—>AIDC电源设备。
- 重点环节与标的：
- 电力资源：铀（Cameco）、锂（天齐/赣锋）、铜（紫金矿业/洛阳钼业）、铝（宏桥/中国铝业）。
- 发电设备：重型燃气轮机（GEV/西门子/三菱）、中国企业补充燃气轮机组装和零部件。
- 电力运营商：提价增厚利润，需关注监管风险。
- 电网建设：欧美本土企业主导，中国企业承接外溢需求（思源电气/金盘科技/伊戈尔等）。
- AIDC电源设备：UPS（伊顿/施耐德/维谛/ABB/科士达）、HVDC（麦格米特）、SST（伊顿/四方股份）。
主题投资机会四：北美缺电产业链重点标的估值&业绩匹配
- 境外权益市场：重点关注相关企业估值与业绩匹配度。
- 中资权益市场：中国企业参与度高，需关注相关标的的估值与业绩潜力。
