天津泰达股份有限公司是一家以生态环保、区域开发为主，能源贸易、金融投资为辅的综合类上市公司。公司核心主业为生态环保，聚焦“大环保、新材料、新能源”三大方向，构建“一核心主业、三产业方向、六投资平台”的“双碳”发展格局。
业务布局与发展规划
公司四大产业领域为生态环保、区域开发、能源贸易和股权投资。生态环保业务为核心，通过泰达环保、泰达洁净、泰达碳资管、国泰清洁能源等平台布局垃圾焚烧发电、新材料、碳管理、光伏清洁能源等领域。2023年收购润电环保，生活垃圾日处理规模提升2,660吨。泰达洁净定位世界五百强客户，研发高附加值产品；泰达碳资管提供碳盘查、碳核算等服务，已助力多家企业完成碳配额履约；国泰清洁能源发展光伏、储能等业务。
控股股东资产整合
泰达控股旗下拥有污水处理、城市绿化管理等环保类资产，但目前公司与控股股东间无业务和资产整合计划。
ROE下降原因与提升空间
近两年ROE维持在3%左右，主要受房地产市场低迷影响，区域开发板块利润下滑。未来随着环保项目稳定运营、垃圾补贴费提价、固废协同处置等提质增效方式推广，主业盈利能力将提升，改善整体ROE。
垃圾焚烧业务发展战略
面对行业增量放缓和监管政策变化，公司垃圾焚烧发电业务将从增量市场拓展转向外延收并购国内优质存量项目，同时拓展海外市场。公司将调整经营模式，推广“焚烧+”模式，发展多种固废协同处置、热电联产等业务。
垃圾焚烧资产分布与国补情况
公司垃圾焚烧发电项目覆盖全国十省二十市，包括多个AAA级项目。国补政策现执行“以收定补、央地分担”，存在延迟支付情况。
国泰清洁能源进展
国泰(天津)清洁能源于2024年6月成立，聚焦集中式光伏、分布式光伏、BIPV等领域，并谋划“绿电入津”、“绿氨”、“绿氢”基地项目。公司持续协助推进天津及全国分布式、集中式光伏项目。
应收账款与化债展望
应收账款主要为扬州广陵城投的土地出让款及Y-MSD代建回购款。公司正积极协调回收，国家化债政策将有助于款项回收。
市场化债转股
泰达环保引入中信金融资产、银河资产进行债转股，期限36个月。债转股旨在增强资本实力、优化资产负债结构，引入新投资者完善治理结构，加强业务协同。
泰达环保估值与股权变动
泰达环保股东权益评估值较账面值增值46.79%，达35.39亿元。银河资产出资4亿元认购新增注册资本，持股10.1557%。
国企市值考核
国有企业市值考核主要依据上市公司年度市值增长率在所属行业的排名。
