基本面矛盾不大，震荡行情延续

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272024年12月6日 目录 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：进入12月，市场对重要会议的预期比较强，在一定程度上会支撑钢价。基本面短期对价格也有支撑，铁水产量环比下降速度较慢，叠加钢厂进入原材料补库周期，原材料价格偏强运行，尤其是铁矿。同时成材端，品种内产量相互切换，建材建材，板材尤其是中厚板和冷轧产量增加，所以总的供给压力也不大，材的库存也是低位。在政策预期和基本面的支撑下，盘面短期有望延续震荡偏强的走势。 ➢本周走势分析：本周盘面有所回落，一方面临近重要会议，市场受情绪影响较大。另一方面，原材料端，主要是双焦价格表现比较弱，带动成材也下行。 ➢本周主要观点：12要重要会议即将临近，政策预期仍在。钢材基本面压力也不明显，螺纹减产后本周逆季节性去库，热卷虽然产量增幅较快，但需求依然不错，也没有累库。同时原材料价格依然受到钢厂补库的支撑。短期价格不宜太悲观，建议按照震荡行情对待。 •1.铁水产量环比继续下降；•2.需求尚可，暂无明显走弱迹象；•3.库存压力不大；•4.原材料补库预期仍在。 ➢风险点：需求超预期下降 02 周度重点 ➢需求不佳叠加个别钢厂生产不顺，本期日均铁水产量继续下降，日均铁水产量232.61吨，环比减少1.26万吨。电炉钢产能利用率明显低于去年，87家电弧炉钢厂产能利用率53.51%，环比下降0.19%，同比下降12.32%。 ➢本期五大钢材品种供应861.24万吨，周环比下降0.26万吨，降幅0.04%，五大材产量变化依然不大。品种间来看，建材继续减产，板材产量增加。螺纹产量环比减少5.4万吨，周产222.48万吨，本周减产主要是长流程钢厂。热卷产量明显回升，周产316.99万吨，环比增加10.9万吨。 2.2、需求尚可，暂无明显走弱迹象 ➢螺纹需求逆季节性有所回升，周度表需227.56万吨，环比增加2.21万吨，主要还是华东天气尚可，天气对使用影响不大，不过接下来随着天气转冷，预计螺纹需求环比户有所走弱。热卷需求保持高位，周度表需317.09万吨，环比增加1.49万吨，制造业和出口支撑板材需求。 2.3、库存压力不大 ➢螺纹钢总库存442.56万吨，环比减少5.06万吨，库存还是比较低的。热卷去库明显放缓，总库存305.62万吨，环比减少0.1万吨，库存压力也不是很大。 ➢目前看钢厂对原材料的补库在进行中，不过离高点还有点空间，季节性看冬季原材料价格也偏强一些，预计原材料对钢材价格的支撑仍在。 03 相关数据图表 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.2现货利润 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！