甲醇周报：海外开工率持续低位

核心观点

• 市场分析：卓创甲醇开工率74.01%，西北开工率85.04%。山东荣信甲醇装置重启，预期开工率小幅下降。港口方面，伊朗开工率维持低位，非伊方面欧美开工延续低位，11月伊朗装船量下滑，12月预计进一步降低，但港口库存未持续去库，关注12-1月到港减少兑现情况。兴兴等MTO装置检修计划待跟踪。内地方面，12月西南气头甲醇冬检，下游开工率表现不错，内地工厂库存无压力，但内蒙宝丰烯烃开车推迟，外采需求放缓。

关键数据

• 卓创甲醇开工率：74.01%（+0.37%），西北开工率85.04%（+1.68%）。
• 隆众西北库存：22.1万吨（+0.7），待发订单量16.8万吨（-0.2）。
• 传统下游开工率：41.2%（+0.27%），甲醛30.5%，二甲醚5%（-0.23%），醋酸96.6%（+1.10%），MTBE61.9%（+0.89%）。
• 港口库存：卓创港口库存124.2万吨（+6.1），江苏72.2万吨（+4.0），浙江20万吨（+3.8）。
• 预计12月6日至12月22日中国进口船货到港量：69.8万吨。
• MTO/P开工率（含一体化）：待跟踪。
• 中国甲醇开工率（含一体化）：待跟踪。
• 中国西北甲醇开工率（含一体化）：待跟踪。
• 内地工厂样本库存：待跟踪。
• 内地待发订单量：待跟踪。

策略

• 逢低做多套保。

风险

• 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动。