甲醇日报：基差小幅回升，外盘开工率维持低位

策略摘要

• 核心观点：建议逢低做多套保。港口方面，伊朗开工率低位，非伊方面欧美开工率延续低位，11月伊朗装船量下滑，预计12月进一步降低，但港口库存去库周期未持续，需关注12-1月到港减少兑现情况。市场预期兴兴等MTO装置检修计划待跟踪。内地方面，12月西南气头甲醇冬检，下游开工率表现不错，内地工厂库存无压力，但内蒙宝丰烯烃开车推迟，外采需求放缓。
• 市场分析：
  • 港口：甲醇太仓现货基差小幅回升，西北周初指导价调升。伊朗开工率维持低位，多套装置检修或低负荷运行；马石油Sarawak3#甲醇装置试车，开工负荷不高。
  • 国内：开工率高位小幅下降，诚志、玖源、卡贝乐等MTO装置计划检修，鲁西、鲁北等烯烃装置检修。
• 策略：逢低做多套保。
• 风险：原油价格波动、煤价波动、MTO装置开工摆动。
• 关键数据：
  • 伊朗装置开工率：多套检修或低负荷运行。
  • 马石油Sarawak3#甲醇装置：试车，开工负荷不高。
  • 国内MTO装置：诚志、玖源、卡贝乐检修，鲁西、鲁北检修。
  • 库存：港口库存去库周期未持续，内地库存无压力。
  • 下游开工率：传统开工表现不错。
• 研究结论：短期甲醇市场供需平衡，但伊朗装船量下降和MTO装置检修预期支撑价格，建议逢低做多套保，关注12-1月到港减少兑现情况。