煤矿智能化渗透率仍处低位，跨越鸿沟未来空间广阔

煤矿智能化建设市场及中国煤科天玛智控分析

煤矿智能化建设市场现状

• 我国煤矿智能化建设处于示范建设阶段，渗透率较低，未来发展空间广阔。
• 截至2023年底，智能化煤矿数量为758座，智能化煤炭产能为27.7亿吨/年，累计总投资2000亿元。
• 从数量、产能和投资维度看，智能化渗透率分别为17.63%、58.81%和4.74%。
• 煤矿智能化建设已成为不可逆转趋势，但当前处于早期市场和主流市场之间的鸿沟区，预计2-3年内完成跨越。

中国煤科天玛智控业务进展

• 参与“煤矿采掘设备5G融合技术创新应用研究”项目通过国家验收。
• 首套高端智能采煤装备一体化解决方案完成地面联调和成果发布。
• 公司机构改革优化为“1241”+专业及支撑部门，提升组织效率。
• 开拓新业务增长点，包括智能制造业场景、油压数控产品多元化拓展。

研究结论与评级

• 在国家政策和煤矿需求推动下，煤矿智能化市场发展空间广阔。
• 公司作为行业龙头，技术先发优势明显，有望提升市场竞争力。
• 预计2024-2026年归母净利润分别为3.78/3.79/4.26亿元，EPS摊薄分别为0.87/0.88/0.98元，PE为23.51/23.44/20.86。
• 维持“买入”评级。

风险因素

• 宏观经济失速下行、煤矿智能化政策变化、煤炭价格下跌、非煤业务拓展不及预期。