房地产行业周观点：销售端仍处低位，两会定调行业要兼顾防风险与未来发展

[Table_RightTitle] 证券研究报告|房地产 [Table_Title] 销售端仍处低位，两会定调行业要兼顾防风险与未来发展 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——房地产行业周观点(03.04-03.10) [Table_ReportDate] 2024年03月12日 [Table_Summary] ⚫ 投资要点： 上周行情回顾：2024/3/4-2024/3/8，申万一级行业房地产指数下跌4.52%，沪深300指数上涨0.20%，板块表现弱于大市。2024年以来，截至3月8日，房地产行业下跌10.67%，沪深300指数上涨3.32%，板块表现弱于大市。 ⚫ 重点政策要闻：（1）住房和城乡建设部召开全国保障性住房建设工作现场会。会议要求，要抓项目建设，强力推进保障性住房项目开工，按照绿色、低碳、智能、安全的标准把保障性住房建设成“好房子”，同时要加强工程质量安全监管，守住安全底线。要抓政策出台，尽快出台规划建设保障性住房的实施办法和相关配套政策。（2）3月5日，《关于2023年国民经济和社会发展计划执行情况与2024年国民经济和社会发展计划草案的报告》中提出，加强重大经济金融风险防控，牢牢守住不发生系统性风险的底线。一是，促进房地产市场平稳健康发展。压实企业主体责任和城市属地责任，高质量完成保交楼任务。一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求。二是，有效防范化解地方债务风险。统筹好地方债务风险化解和稳定发展。建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制；（3）3月5日上午，国务院总理李强在政府工作报告中介绍，过去一年来，因城施策优化房地产调控，推动降低房贷成本，积极推进保交楼工作。制定实施一揽子化解地方债务方案，分类处置金融风险，守住了不发生系统性风险的底线。在介绍今年政府工作任务时提出，稳妥有序处置风险隐患，优化房地产政策，对不同所有制房地产企业合理融资需求要一视同仁给予支持，促进房地产市场平稳健康发展。健全风险防控长效机制，适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化，加快构建房地产发展新模式；（4）全国政协经济委员会副主任易纲建议，设立房地产预售资金保险机制，允许房企依法合规动用一定比例的预售监管账户资金。此外，他表示，要切实推动全社会增加资本金投资，研究推动保险资金、养老金、企业年金等长线资金入市；（5）城市方面，广州某股份制银行发文进一步落实优化广州市限购政策，广州已有两套房的，两套全部放盘租或者放售备案，可首付三成，按首套利率贷款；海南省召开全省城市房地产融资协调机制工作调度视频会议。截至3月6日，海南省已推送首批房地产融资“白名单”项目31个，其中17个项目已完成审批和签订贷款合同，累计发放融资余额17亿元。 ⚫ 行业基本面情况：3月4日-3月10日，30大中城市商品房销售中，一二三线城市商品房销售同环比均下跌。3月4日-3月10日，30大中城市商品房当周成交124.46万平方米，环比下跌21.79%，同比下跌62.33%，其中，一线城市成交30.97万平方米， [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 兼顾行业长短期发展助力地产行业修复 销售端仍下滑，城市融资协调机制进一步推进 5年期以上LPR大幅下调 [Table_Authors] 分析师: 潘云娇 执业证书编号： S0270522020001 电话： 02032255210 邮箱： panyj@wlzq.com.cn 研究助理: 李雨若 电话： 13268355408 邮箱： liyr@wlzq.com.cn -40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%房地产沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3478 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页 二线城市成交64.73万平方米，三线城市成交28.77万平方米；整体二手房成交量同比延续下跌，3月4日-3月10日，14大中城市年初至今二手房累计成交面积同比下滑19.83%；3月4日-3月10日百城住宅类土地供应建筑面积为376.0万平方米，年初至今累计供应面积同比下跌51.40%；百城住宅类土地成交建面为232.4万平方米，年初至今累计同比下跌9.40%。百城住宅类土地溢价率为2.04%，环比下降2.35pct，其中一线溢价率为0.00%，二线溢价率为2.54%，三线溢价率为0.03%。 ⚫ 重点公司动态：张江高科、浦东金桥等公司发布公司2023年度业绩快报，保利发展、金地集团、新城控股发布公司2月销售情况简报。 ⚫ 风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降、行业信用风险超预期蔓延、数据统计偏差等。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 14 页 $$start$$ 正文目录 1 市场回顾 ........................................................................................................................... 4 1.1 上周板块下跌4.52%，弱于大市 ......................................................................... 4 1.2 地产行业各细分板块普遍下跌 ............................................................................ 5 2 行业重点新闻及政策概览 ............................................................................................... 6 3 销售与土地市场情况 ....................................................................................................... 7 3.1 一二三线城市商品房销售同环比均下跌 ............................................................ 7 3.2 整体二手房成交量同比延续下跌 ........................................................................ 8 3.3 整体住宅类土地市场成交同比跌幅有所收窄 .................................................... 9 4 行业融资情况跟踪 ......................................................................................................... 10 5 重点公司公告跟踪 ......................................................................................................... 11 6 风险提示 ......................................................................................................................... 13 图表1： 3/4-3/8当周申万一级行业市场表现情况（%） .............................................. 4 图表2： 近期房地产板块相对表现情况 .......................................................................... 4 图表3： 3/4-3/8当周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%） ................................. 5 图表4： A股申万地产行业上周涨幅前十个股 .............................................................. 5 图表5： A股申万地产行业上周跌幅前十个股 .............................................................. 5 图表6： 港股申万地产行业上周涨幅前十个股 .............................................................. 5 图表7： 港股申万地产行业上周跌幅前十个股 .............................................................. 5 图表8： 行业重点新闻及政策概览 .................................................................................. 6 图表9： 30大中城市商品房成交量对比（万平方米） ................................................. 7 图表10： 一线城市商品房成交量对比（万平方米） .................................................... 7 图表11： 二线城市商品房成交量对比（万平方米） .................................................... 8 图表12： 三线城市商品房成交量对比（万平方米） .................................................... 8 图表13： 14大中城市二手房成交量对比（万平方米） ............................................... 8 图表14： 一线城市二手房成交量对比（万平方米） .................................................... 8 图表15： 二线城市二手房成交量对比（万平方米） .................................................... 9 图表16： 三线城市二手房成交量对比（万平方米） .................................................... 9 图表17： 百城住宅类土地供应建面同环比增速 .......................................................... 10 图表18： 百城住宅类土地成交建面同环比增速 .......................................................... 10 图表19： 百城住宅类土地成交总价同比增速 .............................................................. 10 图表20： 百城住宅类土地成交溢价率 ..................