甲醇周报：关注回调后的试多机会

2024-12-08 詹建平宏源期货江边的鸟

核心观点：本周甲醇价格延续回落，在2520附近获得支撑，符合前期判断，认为回调幅度不会太深。向上驱动释放后，甲醇价格面临调整，但供给端减量预期和MTO需求支撑将限制深度回调，仍将甲醇作为多配品种。
关键数据：
- 价格：华东地区基差从-27元/吨降至-46元/吨，01-05价差从28元/吨转为-28元/吨。
- 库存：华东港口库存累至71.67万吨，环比+5.38万吨；西北地区库存为22.06万吨，环比+0.68万吨。
- 开工率：煤制甲醇81.84%（环比+1.59%），气制甲醇41.01%（环比-6.89%）；MTO装置83.61%（环比-1.1%）。
- 利润：煤制甲醇利润较好，支撑开工；MTO装置利润企稳，沿海开工高位；传统下游利润偏低，开工率小幅波动。
研究结论：
- 供给端：煤价偏弱震荡，煤制开工回升，气头检修兑现，但整体减量有限。
- 需求端：MTO外采需求放缓，传统需求淡季减量预期。
- 策略建议：关注MA01合约2500-2520之间试多机会。
风险提示：中美经济数据不及预期，油价、煤价大幅下跌。