黄金&白银： 维持震荡 聚焦CPI 20241207

2024年12⽉7⽇ 黄金&白银：维持震荡聚焦CPI 【盘面回顾】上周贵金属市场整体震荡，白银走势略强于黄金，但仍缺乏驱动，市场等待12月美联储FOMC会议给予指引，国内方面则等待政治局会议及中央经济工作会议政策指引。周边资产看，美指震荡，10Y美债收益率小幅走低，美股仍强劲，比特币刷新高。整周美联储降息预期进一步增强，相较之下欧元区降息预期略有转弱。周内美联储官员讲话密集，美联储鹰派理事周一沃勒表示，他倾向于在本月晚些时候的美联储会议上支持降息，这促使市场对美联储12月降息预期升温。美联储主席鲍威尔周三的言论似乎与更为谨慎的政策制定者保持一致，并在很大程度上呼应了此前认为美联储可以“仔细”考虑降息，不需要匆忙行事的观点。世界黄金协会报告显示，11月全球央行报告黄金净购买量60吨，为今年以来月度最高，其中，印度央行居首，增加27吨黄金储备，紧随其后的是土耳其和波兰，分别增持了17吨和8吨。此外，全球黄金ETF在11月份转为净流出，为4月份以来首次，总计流出21亿美元，其中欧洲流出规模最大（-19亿美元），而北美（+7900万美元）是唯一出现资金流入的地区。国家外汇管理局最新公布的数据显示，11月末中国官方黄金储备为7296万盎司，较10月末增加16万盎司，此前，中国央行已连续6个月暂停增持黄金储备。 【资金与库存】长线基金持仓看，上周SPDR黄金ETF持仓周减6.6吨至872吨；iShares白银ETF持仓周增23.5吨至14733吨。短线基金持仓看，根据截至12月3日的CFTC持仓报告显示，黄金非商业净多头寸增加9398张至259736张，其中多头增加4210张，空头亦减持5188张；白银非商业净多头寸增加477张至43260张，其中多头增加1209张，空头增加732张。库存方面，COMEX黄金库存周度减少3吨至555吨，COMEX白银库存周减40.5吨至9538.6吨；SHFE黄金库存增加213千克至14.16吨，SHFE白银库存周增121.7吨至1310吨；上海金交所白银库存（截至11月29日当周）周减14.2吨至1426.2吨。 【本周关注】本周数据方面主要关注周三美国CPI数据。事件方面：周一22:00，欧元区财长举行会议；周二11:30，澳洲联储公布利率决议；周三22:45，加拿大央行公布利率决议；周四21:15，欧洲央行公布利率决议。在12月19日美联储FOMC会议前一周，进入美联储官员噤声期。 【南华观点】中长线或偏多，中短线预计维持宽幅震荡调整。伦敦金下方强支撑在2550附近，伦敦银强支撑30区域，同时关注美指在108附近强阻力。总体仍推荐回调分步布多思路，高波动下同时做好仓位控制。 CRB与黄金 VIX与黄金 南华有⾊&贵⾦属研究团队夏莹莹投资咨询证号：Z0016569投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 免责声明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。