量化专题报告：高频因子在股指期货上的低频化应用

研究院 量化组 摘要 研究员 在《高频收益如何及何时可预测》系列报告中，我们展示了高频多因子模型在国内商品期货市场上的实证结果。我们也将该方法应用到股指期货上，验证其在金融期货品种上的有效性。经测试发现，由于股指期货交易数据的特征与商品期货不同，导致股指期货预测效果不及商品期货。由于股指期货日内交易的手续费比较昂贵，在收益率预测效果不及预期的情况下，高频策略的收益无法很好地覆盖交易产生的成本。考虑到今年股指期货的波动较大，我们将高频因子进行降频化处理并构建相应的策略，以赚取波段收益。 高天越0755-23887993gaotianyue@htfc.com从业资格号：F3055799投资咨询号：Z0016156 李逸资0755-23887993liyizi@htfc.com从业资格号：F03105861投资咨询号：Z0021365 核心观点 李光庭0755-23887993liguangting@htfc.com从业资格号：F03108562投资咨询号：Z0021506 1）由于股指期货交易数据的特征与商品期货不同，导致高频多因子模型在股指期货收益的预测效果不及商品期货。 2）股指高频因子低频化后，能够覆盖成交滑点与手续费，在今年股指波动加大的市场环境下，相关低频化策略表现优秀。 联系人 黄煦然0755-23887993huangxuran@htfc.com从业资格号：F03130959 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289 号 目录 摘要.......................................................................................................................................................................................................1核心观点...............................................................................................................................................................................................1高频因子在股指期货上的低频化应用...............................................................................................................................................4■高频多因子模型结果...................................................................................................................................................................................4■更多降频方式.............................................................................................................................................................................................12■其它品种回测效果.....................................................................................................................................................................................12■总结.............................................................................................................................................................................................................14■风险提示.....................................................................................................................................................................................................14 图表 图1: 多因子模型样本外 R 方 | 单位：%...................................................................................................................................... 4图2: 多因子模型样本外方向准确性丨单位：%.............................................................................................................................4图3: 股指期货与商品盘口差异丨单位:无.....................................................................................................................................5图4: 降频后数据示意丨单位：无...................................................................................................................................................5图5: 高频因子低频化流程图丨单位：无.......................................................................................................................................6图6: 1MIN频率因子排名前 5 累计净值|单位：无....................................................................................................................... 6图7: 10MIN频率因子排名前 5 累计净值|单位：无..................................................................................................................... 7图8: 30MIN频率因子排名前 5 累计净值|单位：无..................................................................................................................... 7图9: 1DAY频率因子排名前 4 累计净值|单位：无....................................................................................................................... 8 表1: 1MIN频率因子排名前 5 策略效果丨单位：无.......................................................................................................................6表2: 10MIN频率因子排名前 5 策略效果丨单位：无.....................................................................................................................7表3: 30MIN频率因子排名前 5 策略效果丨单位：无.....................................................................................................................7表4: 1DAY频率因子排名前 4 策略效果丨单位：无.......................................................................................................................8表5: 1MIN频率单笔收益统计丨单位：无.......................................................................................................................................8表6: 10MIN频率单笔收益统计丨单位：无.....................................................................................................................................8表7: 30MIN频率单笔收益统计丨单位：无.....................................................................................................................................9表8: 1DAY频率单笔收益统计丨单位：无.......................................................................................................................................9表9: 30MIN频率因子值分布丨单位：无.........................................................................................................................................9表10: 30MIN频率因子阈值夏普排名前 5 丨单位：%................