政策落地等有利分红比例持续提升

核心观点与关键数据

• 分红比例趋势：央企建筑龙头板块分红比例总体保持稳定，2014-2019年微幅下降，2020-2023年波动向上，2023年达17.23%，较2019年提升1.40个百分点。
• 个股分红提升情况：中国建筑连续五年提升（2.38个百分点），中国交建连续三年提升（1.95个百分点），中国铁建等四家公司连续两年提升，中国能建和中国中冶仅提升一年。
• 公司章程要求：多数公司章程要求分红，如中国建筑不低于15%，中国交建不低于10%，且部分公司允许年中分红（如中国交建2024年上半年分红占比20%）。
• 政策与市值管理：高质量发展和市值管理考核推动公司更注重项目质量和现金流，有利于分红比例提升。
• 股息率水平：以12月5日收盘价计算，央企建筑龙头股息率普遍较高，如中国建筑4.51%、中国铁建3.68%等。

研究结论

• 投资建议：看好央企建筑龙头公司受益于政策支持和海外发展加速，推荐中国交建，建议关注中国建筑、中国化学等八家央企龙头。
• 风险提示：房地产政策及地方政府化债效果低于预期。

数据来源

• 同花顺、恒生聚源、东兴证券研究所、iFinD。