行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

宝城期货煤焦早报（2024年12月06日）

2024-12-06 涂伟华宝城期货陳寧遠

品种观点参考

焦煤（JM）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：偏空思路
- 核心逻辑：截至12月5日夜盘，焦煤2501合约报收于1173.5元/吨，夜盘上涨11.5元/吨，刷新2021年以来最低价。焦煤供强需弱格局未改，基本面压力使其在黑色系中最为疲弱。政策端无利好情况下，焦煤仍可空配，但估值低使其具备向上弹性，需关注政策变化。产业数据显示，精煤日均产量81.1万吨，周环比增1.4万吨；蒙煤通关车数7053车，环比降253车，仍处高位。焦企吨焦盈利26元/吨，利润微薄，焦炭日均产量113.5万吨，周环比微增。焦煤2501合约预计弱势震荡，但12月政策不确定性及蒙煤长协成本、盘面技术点位或提供支撑，2505合约下行空间有限，可关注前低支撑。
焦炭（J）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡思路
- 核心逻辑：12月5日夜盘，焦炭2501合约报收于1800.0元/吨，夜盘下跌6.0元/吨，维持偏弱震荡。现货市场日照港准一级平仓价1790元/吨，周环比持平。焦化厂焦炭日均产量113.5万吨，周环比微增；钢厂盈利率51.95%，环比降2.6个百分点但仍处高位，铁水产量233.87万吨，周环比降1.93万吨。钢厂库存603.8万吨，可用天数11.75天，下游存货充足。淡季临近，基本面向上驱动不足，受焦煤拖累，焦炭期货偏弱震荡，但12月货币政策加码及宏观支撑或使其在9、10月波动区间内整理，J2501合约短期仍将震荡。