锌日报：现货交投清淡 锌价震荡运行

策略摘要

矿端受冬季季节性淡季及冬储需求影响，供应偏紧，但进口锌锭流入量或有增加，供应端紧缺情况小幅缓解。下游受消费淡季和高锌价影响，现货市场成交一般，但供应端的矛盾仍存。关注后续宏观情绪和政策对锌价的影响，短期建议逢低买入套保思路为主。

核心观点

• 市场分析：

  • 现货方面：LME锌现货升水为-15.95美元/吨，SMM上海锌现货价上涨100元/吨至25830元/吨，SMM上海锌现货升贴水上涨55元/吨至490元/吨，SMM广东锌现货价上涨60元/吨至25770元/吨，SMM广东锌现货升贴水上涨15元/吨至430元/吨，SMM天津锌现货价上涨60元/吨至25770元/吨，SMM天津锌现货升贴水上涨15元/吨至430元/吨。
  • 期货方面：12月5日沪锌主力合约开于25385元/吨，收于25550元/吨，较前一交易日涨230元/吨，全天交易日成交178680手，较前一交易日减少16230手，全天交易日持仓130702手，较前一交易日减少818手，日内价格震荡，最高点达到25610元/吨，最低点达到25270元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于25600元/吨，收于25625元/吨。
  • 库存方面：截至12月5日，SMM七地锌锭库存总量为9.47万吨，较上周同期减少0.95万吨。截止12月5日，LME锌库存为277800吨，较上一交易日减少300吨。
  • 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

• 策略：

  • 单边：谨慎偏多。
  • 套利：中性。

• 风险：

  1. 海外冶炼产能大面积复产。
  2. 国内消费不及预期。
  3. 流动性变化超预期。

• 图表数据来源：SMM华泰期货研究院