科创板成长ETF投资价值分析：成交量回升，科创赋能新质生产力

眱科创板成长ETF（着睃睃眻睂眻.SH）投资价值分析 2024 年 11 月 29 日 核心观点 分析师 科 技 创 新 打 头 阵 ，新 质 生 产 力 助 力 新 旧 动 能 转 换 ，迎 来 高 质 量 发 展 大 时 代 。科 创 板 具 备“ 硬 科 技 ”属 性 ，在 推 动 核 心 技 术 创 新 和 经 济 转 型 方 面 发 挥 着 关 键作 用 。二 十 届 三 中 全 会 指 出 要 深 化 科 技 体 制 改 革 ，统 筹 各 类 科 创 平 台 建 设 ，推进 中 国 式 现 代 化 。“ 科 创 板 八 条 ”的 提 出 支 持 科 创 板 上 市 公 司 开 展 产 业 链 上 下游 的 并 购 整 合 ，提 升 产 业 协 同 效 应 。科 创 政 策 持 续 发 力 赋 能 科 技 行 业 上 中 下 游齐 发 展 ，推 动 我 国 经 济 新 旧 动 能 转 换 有 望 超 预 期 。科 技 发 展 的 大 时 代 已 然 而 至 ，其 规 模 不 断 扩 大 ，在 推 动 科 技 创 新 、安 全 可 控 和 经 济 转 型 方 面 发 挥 着 重 要 作 用 。 马普凡：021-68597610：mapufan_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S眻眼眾眻着眽眽眻眿眻眻眻眽 赵良毕：010-8092-7619：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S眻眼眾眻着眽眽眻眾眻眻眻眾 自 主 可 控 赋 能 半 导 体 产 业 大 有 可 为 ，国 产 算 力 发 展 引 领 AI 产 业 链 高 成 长 。AI 算 力 大 发 展 时 代 ， 从 硬 件 到 软 件 端 皆 将 在 国 产 替 代 及 自 主 可 控 的 加 速 推 进下 实 现 空 间 扩 展 及 产 业 升 级 。供 给 端 方 面 ，高 制 程 芯 片 及 相 关 设 备 受 国 际 贸 易摩 擦 获 得 难 度 持 续 提 升 ，上 游 半 导 体 产 业 链 在 高 端 设 备 方 面 将 迎 来 较 大 供 给 缺口 倒 逼 自 主 可 控 加 速 。目 前 我 国 电 子 制 造 业 在 规 模 上 领 先 其 他 国 家 ，覆 盖 产 业链 中 从 最 上 游 的 芯 片 设 计 到 终 端 品 牌 各 个 环 节 ，其 中 以 手 机 组 装 、消 费 电 子 零部 件 、芯 片 封 装 为 首 的 部 分 环 节 已 经 具 备 较 强 的 竞 争 力 。需 求 端 方 面 ，我 国 以“ 信 创 ” 为 主 导 的 产 业 政 策 催 化 需 求 逐 步 向 国 产 厂 商 靠 拢 ， 国 产 替 代 +自 主 可控 时 不 我 待 。从 我 国 AI 产 业 链 成 长 性 来 看 ，AI 产 业 从 硬 件 端 ，到 软 件 端 的 AI大 模 型 、数 据 库 等 皆 将 迎 来 较 好 的 赛 道 布 局 机 遇 ，同 时 国 产 产 品 正 从 中 低 端 向中 高 端 发 起 突 破 ，高 端 产 品 布 局 有 望 加 速 ，中 长 期 来 看 AI 科 创 产 业 大 有 可 为 。 研究助理：白拙朴：baizhuopu_yj @chinastock.com.cn 科 创 成 长 指 数 ：上 证 科 创 成 长 指 数 选 取 科 创 板 成 长 性 较 高 的 着眻 只 股 票 ，重 点覆 盖 电 子（ 睁着.睄睃%）、医 疗 生 物（ 眽眻.睂睄%）等 行 业 。整 体 分 布 较 为 均 衡 ，控股 股 东 多 为 民 营 企 业 。 成 分 股 整 体 盈 利 能 力 较 强 ， ROE显 著 高 于 科 创着眻指数 ， 累 计 收 益 率 眽眻眽眾 年 底 出 现 反 弹 。 科 创 板 成 长 ETF：眽眻眽眿 年 眼眼 月 眼眿 日 ，万 家 基 金 发 行 的 上 证 科 创 板 成 长 ETF（ 基 金 代 码 ：着睃睃眻睂眻）正 式 上 市 交 易 。万 家 基 金 作 为 老 牌 公 募 基 金 管 理 公 司 ，管 理 规 模 超 眿眽眻眻 亿 元 ，凭 借 稳 定 的 长 期 业 绩 ，已 多 次 斩 获 行 业 权 威 奖 项 ，为投 资 者 提 供 多 样 化 的 服 务 和 优 秀 的 投 资 体 验 。在 政 策 支 持 和 市 场 情 绪 改 善 的 背景 下 ，科 创 板 成 长 指 数 反 映 了 高 成 长 性 企 业 的 整 体 表 现 ，具 有 一 定 投 资 吸 引 力 ，但 需 关 注 市 场 风 险 和 个 股 分 化 问 题 。 万 家 上 证 科 创 板 成 长 ETF 为 投 资 者 提 供了 参 与 科 创 板 成 长 性 企 业 的 便 捷 工 具 。 近 年 来 ，国 家 持 续 加 强 对 科 技 创 新 企 业 的 支 持 力 度 ，通 过 优 化 科 创 板 注 册 制 改革 等 政 策 ，为 集 成 电 路 、生 物 医 药 、新 能 源 等 战 略 性 新 兴 产 业 的 企 业 成 长 提 供保 障 。在 此 背 景 下 ，科 创 板 日 均 成 交 量 显 著 回 升 ，企 业 估 值 趋 于 合 理 ，半 导 体 、新 能 源 、 生 物 医 药 等 领 域 表 现 亮 眼 。 风 险 提 示 ：历 史 数 据 不 能 外 推 ，本 文 仅 提 供 数 据 统 计 和 以 历 史 数 据 测 算 提 供 的判 断 依 据 ，不 代 表 投 资 建 议 。国 内 外 政 策 和 技 术 摩 擦 不 确 定 性 的 风 险 ；技 术 开发 迭 代 不 确 定 性 的 风 险 ； AIGC技 术 应 用 落 地 不 及 预 期 的 风 险 等 。 目录Catalog （一） AI 引领算力飞跃高，科创先锋开辟新航道 ...........................................................................................眾（二） 自主可控大势所趋，芯片制造能力有望逐步提升 ...................................................................................睃 （一） 指数编制原则 ............................................................................................................................... 眼眽（二） 指数成份股分布 ............................................................................................................................ 眼眽（三） 指数基本面表现 ............................................................................................................................ 眼眿（四） 指数收益表现 ............................................................................................................................... 眼着 （一） ETF 发行上市及管理情况 ............................................................................................................... 眼睁（二） 基金管理公司介绍 ......................................................................................................................... 眼睁（三） 基金经理介绍 ............................................................................................................................... 眼睂 一、科创新旧动能变革，赋能新质生产力 （一）AI 引领算力飞跃高，科创先锋开辟新航道 深 耕 于 战 略 性 新 兴 产 业 及 高 科 技 领 域 的 科 创 成 长 企 业 ， 作 为 新 质 生 产 力 的 核 心 源 泉 ， 正 通 过 数字 技 术 与 实 体 经 济 的 深 度 交 融 ，显 著 加 速 经 济 社 会 的 智 能 化 转 型 。在 这 一 过 程 中 ，AI 扮 演 着 举 足 轻重 的 角 色 ， 它 不 仅 是 提 升 智 能 化 水 平 的 关 键 驱 动 力 ， 还 促 进 了 新 兴 科 技 产 业 链 的 整 合 与 创 新 变 革 ，为 新 旧 动 能 的 高 效 切 换 与 经 济 的 持 续 增 长 提 供 了 坚 实 的 支 撑 。 同 时 ， 国 产 替 代 的 广 阔 空 间 为 科 创 成长 企 业 开 辟 了 全 新 的 增 长 路 径 ， 成 为 推 动 未 来 科 技 发 展 的 强 劲 新 动 力 。 从AI 产 业 链 划 分 来 看 主 要包 括 三 方 面 ， 上 游 电 子 芯 片 侧 ， 主 要 围 绕 芯 片 设 计 、 电 子 零 部 件 和 芯 片 制 造 ， 深 度 国 产 化 打 造 自 主可 控 产 业 链 ；中 游 AIDC 新 基 建 方 面 ，服 务 器 /光 通 信 /运 营 商 /量 子 信 息 对 于 搭 建 整 个 算 力 网 络 起 到关 键 性 作 用 ， 保 障 算 力 服 务 器 安 全 体 系 ； 下 游 应 用 方 面 ， 应 用 的 落 地 逐 步 以 垂 直 细 分 领 域 的 应 用 为主 ， AI 国 产 大 模 型 等 将 成 为 算 力 应 用 落 地 的 重 要 方 向 ， 促 进 实 体 经 济 和 数 字 经 济 深 度 融 合 制 度 。 科 技 打 头 阵 ， 新 质 生 产 力 助 力 新 旧 动 能 转 换 ， 迎 来 高 质 量 发 展 大 时 代 。 近 日 习 近 平 总 书 记 在 安徽 考 察 时 强 调 ： “ 推 进 中 国 式 现 代 化 ， 科 学 技 术 要 打 头 阵 ， 科 技 创 新 是 必 由 之 路 。 ” 从 世 界 现 代 化历 程 看 ， 一 些 国 家 正 是 抓 住 了 科 技 革 命 的 机 遇 ， 才 进 入 现 代 化 国 家 行 列 。 中 国 式 现 代 化 要 靠 科 技 现代 化 作 支 撑 ， 实 现 高 质 量 发 展 要 靠 科 技 创 新 培 育 新 动 能 。 立 足 当 下 ， 我 们 认 为 科 技 发 展 的 大 时 代 已然 而 至 ， 科 技 行 业 上 中 下 游 齐 发 展 ， 推 动 我 国 经 济 新 旧 动 能 转 换 有 望 超 预 期 。 北 美AIGC引 领 全 球 市 场 ， 中 国 人 工 智 能 企 业 市 场 渗 透 率 仍 有 很 大 空 间 。根 据PrecedenceResearch 数 据 ， 眽眻眽眾 年 全 球