适合55种气候情景分析

核心观点

本研报针对欧盟金融体系在“Fitfor55”政策框架下应对气候相关风险的韧性进行了分析，评估了气候风险对金融稳定性的潜在影响。研究设置了基准情景和两个不利情景，分别模拟了欧盟经济在实现碳中和目标过程中的不同发展路径。

关键数据

• 总损失：在基准情景下，金融体系总损失为3.86%的总敞口；在第一不利情景和第二不利情景下，总损失分别为5.98%和15.80%。
• 银行部门：基准情景下，银行部门信用风险和市场风险损失合计为5.8%的总敞口，相当于3430亿欧元。第一不利情景下，总损失为6.7%（3930亿欧元），主要由宏观经济环境恶化驱动。第二不利情景下，总损失为10.9%（6380亿欧元）。
• 保险和IORP部门：基准情景下，保险和IORP部门投资价值分别下降2.2%和3.0%。第一不利情景下，受“棕色恐慌”冲击影响，损失加剧，但相对于敞口仍属可控范围。第二不利情景下，保险和IORP部门投资价值分别下降18.8%和21.5%。
• 投资基金部门：基准情景下，投资基金部门资产价值下降4.0%（约3960亿欧元），主要由股票价值下降驱动。第一不利情景下，受“棕色恐慌”冲击影响，资产价值下降6.1%（约6020亿欧元）。第二不利情景下，资产价值下降15.8%（约15630亿欧元）。

研究结论

• “棕色恐慌”影响有限：第一不利情景下，对金融体系的冲击相对较小，表明对气候风险的重新评估并非金融稳定的 主要担忧。
• 宏观经济环境是关键因素：第二不利情景下，宏观经济环境的恶化会显著增加金融机构的损失，损害其融资能力。
• 金融体系总体保持韧性：即使在不利情景下，主要金融机构仍能应对损失，但小型投资基金将受到更大冲击。
• 银行部门可发挥积极作用：银行部门在绿色转型融资中具有重要作用，但需要与其他金融中介和部门合作，共同应对挑战。
• 保险和IORP部门需关注长期风险：保险和IORP部门需要关注长期债券投资的利率风险和信用风险，并采取措施分散投资组合。
• 投资基金需关注行业集中度：投资基金需关注其投资的行业集中度，并采取措施分散投资组合，降低风险。