通信周跟踪：海南商发首发成功，智谱发布全新Agent家族

核心观点与关键数据

1. 海南商发首发成功：我国首个商业航天发射场海南商发成功发射长征十二火箭，将卫星互联网技术试验卫星等送入预定轨道。此次发射技术创新亮点包括发射任务可视化监控、流程化指挥、自动化故障研判等，实现“三平”快速测发模式。
2. 市场影响：海南商发首飞成功将激发市场主题投资热情，板块市场走势有望平稳向上。海南商发设计年发射能力为2*16发，若一箭10发，将新增卫星发射能力300颗以上。政策支持下，后续更多商业航天发射场将落成。
3. 低成本火箭能力：长征十二号是目前低轨运载能力最强的液体煤油火箭，成本更低，发射能力恢复时间短。我国还有十余型可回收火箭在研，有望在五年内实现商业发射能力。
4. 卫星平台发展：星网和千帆星座时间紧任务重，2025产业链规模有望显著提升，2025-2026为斜率增长最快阶段，有利于更高估值定价。
5. 智谱发布Agent家族：智谱Agent带来多个进展，包括AutoGLM可自主执行长步骤操作、跨app任务，支持数十个网站的无人驾驶，GLM-PC基于多模态模型CogAgent，实现像人一样操作电脑。
6. Agent批量落地：Agent有望在2025年批量落地，推动算力需求提升，AI基础设施投资需求将进一步扩大。

研究结论

• 海南商发首飞成功将推动卫星互联网产业链发展，2025-2026为斜率增长最快阶段。
• 智谱Agent的发布预示2025将成为Agent批量落地元年，推动AI基础设施投资需求扩大。
• 市场整体上涨，细分板块中物联网、卫星通信、工业互联网涨幅领先。

建议关注

• 重点关注物联网、卫星通信、工业互联网等细分板块相关公司。

风险提示

• 海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁升级。