新能源汽车产业链行业周报：新宙邦投资六氟企业，英联股份获复合集流体订单

核心观点 本周看点 ⚫清陶半固态电池产线二期启动⚫宁德时代联合体斥资超70亿元开发玻利维亚锂资源⚫新宙邦（300037.SZ）投资江西石磊氟材料有限责任公司⚫英联股份（002846.SZ）获韩国客户复合集流体量产订单 锂电材料价格 卢日鑫021-63325888*6118lurixin@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100003李梦强limengqiang@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517100003杨雨浓yangyunong@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524090005 ⚫钴产品：电解钴（17.8万元/吨，-0.28%）；四氧化三钴（11.6万元/吨，-0.22%）；硫酸钴（2.7万元/吨，-0.37%）；⚫锂产品：碳酸锂（7.8万元/吨，-1.14%），氢氧化锂（6.8万元/吨，0.48%）；⚫镍产品：电解镍（12.8万元/吨，0.75%），硫酸镍（3.0万元/吨，-0.40%）；⚫中游材料：三元正极（523动力型10.9万元/吨，0.00%；622单晶型12.2万元/吨，0.00%；811单晶型15.1万元/吨，0.00%）；磷酸铁锂（3.9万元/吨，0.00%）；负极（人造石墨（低端产品）2.1万元/吨，0.00%；人造石墨（中端产品）3.2万元/吨，0.00%；人造石墨（高端产品）4.1万元/吨，0.00%）；隔膜（7+2μm涂覆1.0元/平，0.00%；9+3μm涂覆1.0元/平，0.00%）；电解液（铁锂型1.8万元/吨，1.10%；三元型1.8万元/吨，1.13%；六氟磷酸锂6.7万元/吨，0.00%） 朱洪羽zhuhongyu@orientsec.com.cn 全球首次eVTOL固态电池飞行测试完成，诺德股份攻克3微米锂电铜箔2024-11-20华为公布硫化物电池专利，亿纬锂能可转债获批2024-11-14电池企业加码布局商用车市场，储能迎来订单潮2024-09-23 投资建议与投资标的 ⚫终端销量表现亮眼，需求增长保持向好态势。2024年1-9月，我国新能源汽车销量832万辆，同比增长33%，动力电池装机量346.6GWh，同比增长36%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破。展望2025年，考虑动力/储能/出口等不同链条，我们认为锂电需求仍有望保持较强增长动能。 ⚫三季报总结：整体盈利趋势环比走稳略向上。上游锂资源和下游电池均实现明显复苏，中游材料三元、铁锂正极和电解液（含六氟磷酸锂）仍受到碳酸锂减值影响，其中三元负面影响较大，铁锂实现减亏；负极走稳，环比略降；隔膜环比有所恢复；铜箔略有减亏；辅材整体受二线结构件、铝加工企业下滑影响，盈利有较明显收窄。 ⚫盈利向上趋势未变。锂电自22年初以来经历业绩连续下滑，24Q1筑底以来整体进入右侧趋势。小周期来看，锂电23年底以来也经历了一轮“量价齐跌—量稳价跌—以量补价—量升价稳”周期。目前我们观察到上游资源的见底、行业的出清与整合、加工费&产品结构的改善，均有望支撑行业进入右侧盈利持续改善周期，而产业链内仍有较多公司展望25年PE估值仍在20倍以内，具备配置价值。 ⚫建议关注：宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、科达利(002850，未评级)、亿纬锂能(300014，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；充电桩及快充万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)、有研新材(600206，未评级)，氢能科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 风险提示 ⚫政策变化风险；电动车销量不达预期风险；原材料价格波动，盈利变化风险；产能投放加快，过剩引发行业竞争风险。 目录 1.本周观点.................................................................................................4 2.产业链新闻..............................................................................................5 2.1产业链重要新闻及解读.........................................................................................52.2产业链新闻一周汇总.............................................................................................62.3本周新车上市........................................................................................................7 3.重要公告梳理..........................................................................................7 3.1新宙邦（300037.SZ）投资江西石磊氟材料有限责任公司.................................73.2英联股份（002846.SZ）获韩国客户复合集流体量产订单.................................83.3其他公告................................................................................................................9 4.动力电池相关产品价格跟踪.....................................................................9 5.风险提示...............................................................................................11 图表目录 图1：新款智界S7正式上市........................................................................................................7图2：享界S9 Ultra长续航版正式上市.........................................................................................7 表1：本周上市公司公告汇总.......................................................................................................9表2：动力电池相关产品价格汇总表.............................................................................................9 1.本周观点 ●终端销量表现亮眼，需求增长保持向好态势。2024年1-9月，我国新能源汽车销量832万辆，同比增长33%，动力电池装机量346.6GWh，同比增长36%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破。展望2025年，考虑动力/储能/出口等不同链条，我们认为锂电需求仍有望保持较强增长动能。 ●三季报总结：整体盈利趋势环比走稳略向上。上游锂资源和下游电池均实现明显复苏，中游材料三元、铁锂正极和电解液（含六氟磷酸锂）仍受到碳酸锂减值影响，其中三元负面影响较大，铁锂实现减亏；负极走稳，环比略降；隔膜环比有所恢复；铜箔略有减亏；辅材整体受二线结构件、铝加工企业下滑影响，盈利有较明显收窄。 ●盈利向上趋势未变，配置价值凸显。锂电自22年初以来经历业绩连续下滑，24Q1筑底以来整体进入右侧趋势。小周期来看，锂电23年底以来也经历了一轮“量价齐跌—量稳价跌—以量补价—量升价稳”周期。目前我们观察到上游资源端价格见底、行业的出清与整合、加工费&产品结构的改善，均有望支撑行业进入右侧盈利持续改善周期，而产业链内仍有较多公司展望25年PE估值仍在20倍以内，具备配置价值。 ●建议关注：宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、科达利(002850，未评级)、亿纬锂能(300014，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；充电桩及快充方向万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池领域上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)、有研新材(600206，未评级)，氢能领域科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 2.产业链新闻 2.1产业链重要新闻及解读 2.1.1清陶半固态电池产线二期启动 11月28日，清陶能源固态电池西南产业基地项目正式启动，项目计划总投资100亿元，将建成成都首条半固态电池生产线，年产能达15GWh。据清陶能源相关负责人介绍，本次在郫都区启动的清陶固态电池西南产业基地项目，是清陶能源目前已投放的单体体量最大固态电池产业化项目。 资料显示，早在2023年2月14日，总投资100亿元的15GWh清陶能源动力固态电池储能产业基地就正式签约落地成都市郫都区。该项目主要面向储能市场，分为两期建设。其中，项目一期租用郫都区电子信息标准厂房18000余平方米，已于去年5月完成产线建设并投产。目前正式启动的，应该是项目二期。 除了上述投资100亿元产能15GWh的成都基地外，清陶能源还在内蒙古乌海（10GWh）、江西宜春（10GWh）、江苏昆山（10GWh）、浙江台州（20GWh）等设有生产基地，五大生产基地总规划产能高达65GWh。 此外，清陶能源还和江苏智泰新能源科技有限公司在东台市共同投建了年产20GWh储能电池项目。该项目计划总投资100亿元，核心产品固态锂电池，其中一期项目年产10GWh储能电池，已于2022年11月正式开工建设。（来源：维科网锂电） 2.1.2宁德时代联合体斥资超70亿元开发玻利维亚锂资源 据中国驻玻利维亚大使馆27日消息，宁德时代联合体（CBC）与玻利维亚国家锂业公司（YLB）于26日签署《乌尤尼盐湖碳酸锂生产服务合同》。另据路透社26日报道，宁德时代联合体将在玻利维亚西南部的乌尤尼盐沼建设两座直接锂提取工厂，建设成本至少为10亿美元（约合人民币72.47亿元）。玻利维亚政府将持有该项目51%的股份。YLB负责人奥马尔·阿拉孔（OmarAlarcon）表示，这两家工厂每年的电池级碳酸锂产量合计为3.5万吨（1万吨+2.5万吨），“宁德时代联合体将自担风险和成本，预计10亿美元的投资仅为初期建设费用”。至此，宁德时代在玻利维亚的锂资源布局终于即将进入实质性的生产阶段。 所谓的宁德时代联合体（CBC）由宁德时代—宁德邦普—洛阳钼业共同组成。早在去年1月20日，YLB就与CBC签署了一项合作协议。据当时路透社报道，宁德时代将在该项目第一阶段投资超过10亿美元建设两家锂盐加工厂，这两家锂厂每年可生产高达2.5万吨电池级碳酸锂。今年1月17日，在玻利维亚总统阿尔塞见证下，CBC代表周清华与YLB总裁卡尔德隆在玻总统府签署《波托西省乌尤尼盐湖基于直接提锂技术建设中试